Itaú (ITUB4) e Bradesco (BBDC4): Saiba o que esperar dos resultados do 2T22, segundo o BTG
Com a proximidade do fim do trimestre, o BTG Pactual (BPAC11) atualizou suas considerações sobre Itaú Unibanco (ITUB4) e Bradesco (BBDC4), após conversar com ambas as empresas.
No geral, o BTG está com boas perspectivas para os resultados do segundo trimestre das duas instituições financeiras.
Os analistas Eduardo Rosman, Ricardo Buchpiguel e Thiago Paura destacam, em relatório divulgado nesta terça-feira (21), que o mercado de crédito continua ativo, embora a originação de crédito esteja desacelerando na margem, o que deve levar a uma desaceleração de crescimento até o fim do ano.
O time de analistas também acreditam que NPLs (créditos não produtivos) continuarão subindo, pressionados pelo segmento de varejo.
“As provisões para perdas com empréstimos também devem subir, embora isso deva ser parcialmente mitigado por uma recuperação mais forte de dívidas incobráveis”, completam Rosman, Buchpiguel e Paura.
Por outro lado, o BTG afirma que o NII (receita líquida de juros) de clientes deve se expandir a níveis saudáveis no comparativo trimestral. A parte de seguros também tem surpreendido para o lado positivo, destaca.
Sem grandes surpresas
Em relação ao Itaú, o BTG não projeta resultados surpreendentes, mas acha que os números podem vir um pouco acima do modelo projetado pelos analistas, de lucro líquido de R$ 7,4 bilhões (+0,4% t/t e +13% a/a).
A originação em crédito consignado deve surpreender para cima, avalia o BTG, enquanto mercado imobiliário e empréstimos com cartão de crédito devem continuar crescendo.
Os analistas esperam que o Itaú mostre um bom controle de custos, contribuindo para o opex (despesas operacionais).
“No geral, ainda se espera que os resultados venham em linha com o guidance“, completam.
Para o Bradesco, o BTG estima lucro líquido de R$ 6,9 bilhões (+1% t/t e +9% a/a).
As provisões para perdas com empréstimos podem atingir a metade superior da faixa estipulada no guidance para 2022, enquanto as operações de seguros, previdência e capitalização, que até agora registram uma boa performance, devem ficar próximas do topo das estimativas.
O Bradesco acelerou o crescimento de crédito nos primeiros meses do ano. Agora, a expectativa é de uma leve desaceleração no segundo trimestre.
“Com resultados fortes de crédito no segundo trimestre de 2021, o segundo trimestre de 2022 enfrentará comparações difíceis, levando a uma queda no comparativo ano a ano”, comenta o BTG.
Mesmo com um ritmo bom de originação, o crescimento de crédito deve ficar perto do meio da faixa do guidance, afirma.
Ações atrativas
Com a recente correção nos mercados, o BTG vê Itaú e Bradesco sendo negociados a patamares atrativos, com o primeiro abaixo de 8 vezes P/L (preço sobre lucro) para 2022 e o segundo próximo de 7 vezes.
O BTG destaca que os bancos brasileiros estão acostumados com ambientes semelhantes ao atual, de inflação e juros altos, e reforça a recomendação de compra para os dois nomes.
Porém, a preferência no setor recai sobre Itaú e Banco do Brasil (BBAS3).
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