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Itaú BBA sugere estratégia de compra de JBS e venda de Marfrig

Gustavo Kahil - 07/11/2018 - 8:12

A equipe de análise do Itaú BBA recomendou uma estratégia de compra das ações da JBS (JBSS3) e venda da Marfrig (MRFG3), conhecida como Long and Short, tendo em vista a expectativa de um bom resultado da primeira no terceiro trimestre (13 de novembro) e um ponto técnico favorável.

O time de estratégia formado por Lucas Tambellini, Fabio Perina, Larissa Nappo e Guilherme Reif espera que a JBS apresente um Ebitda que fique até 4% acima do consenso e que a geração de fluxo de caixa alcance R$1,2 bilhão (rendimento anualizado de aproximadamente 20%), a mais forte entre os frigoríficos.

“Com isso, o ciclo de desalavancagem deve continuar e estimamos que a dívida líquida/Ebitda da empresa encerrará o ano em 3,2 vezes. Deste modo as ações podem apresentar resultado positivo após o anuncio do resultado”, pontuam.

Marfrig

A Marfrig, por sua vez, já apresentou R$271 milhões de fluxo de caixa. No entanto, o Itaú BBA explica que não se deve olhar para o fluxo de caixa consolidado, uma vez que os acionistas minoritários da Marfrig detêm apenas 51% da unidade que mais gera caixa e a empresa sempre pagará dividendos aos acionistas minoritários da National Beef quando houver lucros nessa unidade.

“Na conta do nosso analista, o fluxo de caixa para o acionista inclui a variação da dívida líquida, ajustada pelo impacto cambial e dividendos pagos apenas aos minoritários da Marfrig. Por isso, a queima de caixa da Marfrig no trimestre foi de US$13 milhões. A empresa pagou R$230 milhões para os minoritários da National Beef, que não pertencem aos minoritários da Marfrig e, portanto, não são ajustados nos cálculos do nosso analista”, aponta o relatório.

Por fim, o banco destaca que o par de ações está próximo a região de suporte em 1,51 onde poderá retornar o movimento de alta em direção a 1,75 e a máxima em 1,875.

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