IRB (IRBR3): Santander eleva em 80% o preço-alvo da ação; é hora de comprar?

O IRB (IRBR3) ganhou um novo preço-alvo ao fim de 2023 da equipe de análise do Santander. Com a revisão de estimativas após o lucro do primeiro trimestre, a instituição elevou o alvo das ações da resseguradora em aproximadamente 80%, de R$ 24 a R$ 43.

A disparada do preço-alvo reflete o aumento das estimativas de ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) sustentável, de 9% a 13%. A atualização também incorpora um índice de sinistralidade melhor, embora considere estimativas mais conservadoras de crescimento de prêmios.

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Segundo o Santander, a melhora do indicador no início do ano levanta uma questão: teria a sinistralidade chegado a um ponto de inflexão?

“Acreditamos que, por ora, sim – embora a gente enxergue riscos vindos do El Niño – e, portanto, estimamos a sinistralidade atingindo 77% e 76% em 2023 e 2024, respectivamente”, afirmam Henrique Navarro, Arnon Shirazi e Anahy Rios, que assinam o relatório publicado nesta terça-feira (20).

A recomendação “neutro” foi reforçada. Analistas esperam agora um lucro líquido de R$ 142 milhões para 2023, com ROE de 3,5%.

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Impacto do El Niño

Para o Santander, o IRB é uma das empresas que deve sofrer mais com o impacto do El Niño, fenômeno climático que consiste no aquecimento não usual da superfície da água no Oceano Pacífico, o que provoca alterações na circulação atmosférica e causa condições climáticas severas, com alto volume de chuvas e enchentes em algumas regiões e seca em outras.

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Pelas projeções do Santander, o IRB deve sentir um impacto negativo maior por conta de sua forte exposição ao setor de agronegócio.

Olhando para o lado positivo, o IRB realizou diversos movimentos significativos de reprecificação no ano passado e também incorporou riscos de um evento como o El Niño, o que mitiga os riscos para a rentabilidade.

Ainda assim, a instituição avalia que a ocorrência do El Niño pode atrasar o retorno do IRB à rentabilidade mais uma vez.