IRB (IRBR3) desponta como uma das melhores apostas do BTG para 2025
O IRB(Re) (IRBR3) foi destacado pelo BTG Pactual como uma das melhores oportunidades de investimento para 2025, graças à combinação de recuperação operacional contínua, impacto positivo de uma Selic elevada e potencial pagamento de dividendos.
Apesar de ter enfrentado desafios em 2024, os analistas do banco afirmam que a resseguradora apresenta perspectivas de melhora significativa no próximo ano, que podem torná-la um ativo atrativo para investidores.
“Nosso viés continua positivo, suportado pelo aumento da taxa Selic e uma recuperação contínua no desempenho da receita devido à crescente demanda por seguros/resseguros, impulsionada pelos efeitos climáticos. Essa perspectiva positiva é ainda mais reforçada por nossa confiança aprimorada na equipe de gestão, liderada pelo CEO Marcos Falcão e pelo VP de Resseguros Daniel Castillo”, dizem.
Por outro lado, Bruno Henriques, Eduardo Rosman, Ricardo Buchpiguel e Thiago Paura avaliam que ainda há visibilidade limitada sobre o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) sustentável. “Mas com um valor de mercado de ‘apenas’ R$ 3,1 bilhões, apesar de ser o líder em resseguros do Brasil, consideramos as ações atraentes neste nível.”
O BTG mantém recomendação de compra para IRBR3. O banco acredita que o papel tem espaço para valorização significativa e indica preço-alvo de R$ 56,5 — o que implica alta de aproximadamente 50%.
Resultados melhores e dividendos à vista
Os analistas do BTG destacam que o IRB vem priorizando a lucratividade sobre o crescimento, com contratos renovados em condições mais favoráveis.
O banco projeta um lucro líquido de R$ 525 milhões para 2025, com possibilidade de atingir R$ 600 milhões, caso o índice combinado, que mede a eficiência operacional, fique abaixo de 100%. Isso representaria um aumento de 75% em relação ao estimado para 2024, de R$ 360 milhões.
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Além disso, a maior taxa Selic deverá beneficiar os resultados financeiros da companhia, que possui R$ 8,5 bilhões em ativos regulatórios. Estima-se que a receita financeira possa superar os R$ 800 milhões no ano.
Henriques, Rosman, Buchpiguel e Paura também ressaltam o potencial pagamento de dividendos no próximo ano, à medida que o IRB elimina prejuízos acumulados e melhora a lucratividade.
IRB tem vantagens competitivas
Apesar das incertezas quanto à sustentabilidade do retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), o BTG diz que o IRB é líder no mercado brasileiro de resseguros e possui vantagens competitivas, como uma equipe de gestão experiente e créditos fiscais que adicionam valor ao negócio.
O banco calcula que esses créditos podem representar 25% do valor de mercado atual da companhia, reforçando sua atratividade.
