Irani impressiona analistas pela capacidade de elevar margens

A Irani (RANI3; RANI4) apresentou um resultado no primeiro trimestre deste ano bem mais forte que o esperado pela XP Investimentos, e o Ebitida (lucro antes de impostos) da empresa de papel & celulose foi 53% superior às estimativas da corretora neste início de 2021.

A companhia teve lucro líquido de R$ 56,7 milhões no período, disparada de 215% na comparação com um ano antes, quando havia somado R$ 17,9 milhões.

O desempenho foi embalado pelo câmbio favorecendo exportações, além do crescimento dos preços dos produtos nos segmentos Embalagem de Papelão Ondulado e Papel para Embalagens.

Segundo a XP, o principal motivo para o resultado da Irani acima do projetado foi o preço realizado mais forte compensando a alta no preço das aparas.

“As aparas foram responsáveis por 50% dos custos de produção de papel no primeiro trimestre. Os preços aumentaram para R$ 1.414 por tonelada para a Irani — alta de 42% no trimestre, e salto de 152% no ano — devido a um mercado desequilibrado após medidas contra a Covid-19“, comentam os analistas Yuri Pereira e Thales Carmo, que assinam o relatório.

A dupla de analista enexerga a Irani sendo negociada a 7,4x EV/EBITDA 2021E, abaixo de seus pares — que negociam acima de 8x — e 4,8x EV/EBITDA 2025E, como consequência de seus projetos de expansão.

“Acreditamos que a empresa esteja bem posicionada para aproveitar os benefícios de seu plano de expansão”, conclui a dupla da XP.

Empresa	Ticker	Recomendação	Preço-alvo (R$)
Irani	RANI3	Compra	8,5