Iochpe-Maxion (MYPK3): O que explica o salto das ações nesta quarta?

As ações da Iochpe-Maxion (MYPK3) disparavam 7,89% por volta das 14h50 desta quarta-feira (22), negociadas a R$ 11,49 cada. Na máxima do dia até o momento, chegaram a valer R$ 12.

A razão por trás do salto dos papéis tem ligação com o Itaú BBA. A corretora elevou a recomendação da companhia para “outperform” (desempenho esperado acima da média do mercado, equivalente a “compra”) logo após a divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2022.

Analistas enxergam agora uma assimetria atrativa para a ação, negociada a 3,6 vezes EV/Ebitda (valor da empresa sobre Ebitda) em um ano, 30% abaixo da média de cinco anos, e com um dividend yield de 7%.

“O mercado está precificando uma deterioração nos fundamentos da companhia (menores volumes e margens fracas), o que não achamos que é o caso”, defendem Daniel Gasparete, Gabriel Rezende e Luiz Capistrano, em relatório publicado nesta terça.

Segundo o BBA, existe um potencial de queda limitado para os resultados da companhia. A instituição acredita que os volumes devem crescer em torno de 5% em 2023.

Passado um 2022 desafiador, a indústria está voltando a ficar otimista, projetando um cenário melhor neste ano e uma probabilidade pequena de desaceleração.

“Os clientes da Iochpe que respondem por metade de sua receita (Daimler, Traton, Ford e Volkswagen) têm uma visão construtiva para 2023″, destacam os analistas.

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Na expectativa de melhores volumes e estabilização dos preços das commodities, as margens também devem se recuperar, avalia o BBA. No terceiro e no quarto trimestre de 2022, a Iochpe viu sua lucratividade cair porque vendeu bens a preços menores que foram manufaturados com matérias-primas adquiridas a preços desfavoráveis.

“Isso é temporário”, diz a corretora. “Se as commodities subirem, os resultados da Iochpe também devem subir.”

Outro ponto levantado pelo BBA é que boa parte da receita da Iochpe é exposta ao mercado norte-americano, o que a torna uma opção defensiva a investidores que procuram se expor menos à dinâmica macroeconômica brasileira desafiadora.

A Iochpe-Maxion reportou prejuízo líquido de R$ 141,1 milhões no quarto trimestre de 2022, revertendo o lucro do mesmo período de 2021. Com isso, o lucro acumulado do ano encolheu quase 50%, a R$ 279 milhões.

A receita líquida da companhia, por outro lado, subiu 9,8% no quarto trimestre, totalizando R$ 4,16 bilhões, e 23,8% no ano cheio de 2022, a R$ 16,9 bilhões.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) contraiu 25,4% nos últimos três meses do ano, o que levou a um resultado total positivo de R$ 1,73 bilhão nos 12 meses de 2022, queda anual de 5,7%.

A margem Ebitda de 2022 atingiu 10,2%, queda de 0,4 ponto percentual em relação a 2021.