Ibovespa Investimento em ações: estratégia de value investing
Cada investidor do mercado financeiro possui interesses e preferências particulares, que acabam refletindo no modo como os investimentos são realizados. Neste contexto, existem diversas estratégias que podem ser utilizadas pelo investidor na hora de montar sua carteira de ações.
Uma destas estratégias é a estratégia de value investing – utilizada por grandes investidores de todo o mundo. O value investing permite ao investidor fazer suas análises pessoais e identificar, de acordo com suas próprias perspectivas, quais são as melhores empresas a se investir com base em fundamentos.
No artigo de hoje, você entenderá um pouco mais sobre a estratégia de value investing, conhecerá alguns dos grandes investidores do mundo que utilizam esta estratégia e descobrirá como montar uma carteira a partir desta filosofia de investimentos. Acompanhe!
A estratégia de value investing
O conceito de value investing foi desenvolvido inicialmente pelo professor e investidor Benjamin Graham e por David Dodd – autores do clássico Security Analysis. Na prática, a estratégia de investimento consiste em encontrar ações que estão sendo negociadas a um preço abaixo do seu valor intrínseco – que estão subvalorizadas – e adquiri-las neste momento, a fim de aguardar a convergência de fatores que levarão estes determinados papéis aos seus preços considerados justos.
Para chegar neste valor considerado justo, os analistas e investidores analisam as demonstrações contábeis das empresas, as projeções de fluxo de caixa futuro e traçam uma perspectiva de rentabilidade futura. Em cima destas projeções, é calculado o valor intrínseco –ou valor justo – por cada ação da companhia, definindo o quanto cada um destes papéis, de fato, vale.
Imagine, por exemplo, que o preço justo de uma determinada ação foi calculado em R$ 30,00. Se esta mesma ação estiver sendo negociada a R$ 20,00, os investidores que utilizam a estratégia de value investing entendem que há uma oportunidade por fundamentos para compra desta ação, uma vez que ela está sendo negociada “com desconto” no mercado – ou seja, abaixo do seu preço.
A diferença entre o valor justo (R$ 30,00) e o valor de negociação do papel no mercado (R$ 20,00) é chamado de upside – que é justamente aquilo que o investidor de value investing procura no mercado de ações. O objetivo deste investidor, portanto, é encontrar no mercado oportunidades de investimento em empresas que estejam sendo negociadas por um valor inferior ao que, de fato, ela vale segundo os analistas.
Vale a pena ressaltar, entretanto, que não há, nesta estratégia, uma regra que defina um prazo para o investidor desfazer sua posição. No exemplo dado acima, por exemplo, os investidores podem não desfazer de suas posições no momento em que a ação atingir o patamar dos R$ 30,00.
Isso ocorre porque, à medida que o tempo passa, as análises relacionadas às companhias e suas ações negociadas no mercado são analisadas – o que costuma gerar mudanças também no valor justo definido. Desta forma, o investidor que utiliza esta filosofia de investimentos acaba mantendo sua posição enquanto ele entender que existe um upside que justifique a manutenção daquele papel em sua carteira de investimentos.
Subjetividade no value investing
A estratégia de investimento em ações por value investing tem características muito particulares em relação a outras estratégias – como a estratégia com foco em dividendos, por exemplo. Uma destas características está relacionada ao cálculo do preço-alvo da ação – ou valor justo, que costuma implementar certa subjetividade à estratégia.
Esta subjetividade ocorre devido ao fato do cálculo de valor justo de uma ação ser dado de maneira individual por cada analista ou investidor – uma vez que esta definição depende da expectativa de cada analista quanto ao futuro da companhia que está sendo analisada. Por isso, é possível que uma mesma empresa possua centenas de expectativas distintas de valor justo no mercado.
Devido a esta relatividade em relação às análises para o value investing, é fundamental que o analista e o investidor compreendam os aspectos de cada empresa individualmente e sua respectiva projeção para o futuro e identifiquem, de forma coerente, se o cenário é ou não favorável à companhia que está sendo analisada. Desta maneira, torna-se mais simples encontrar boas oportunidades de investimento com base na estratégia de value investing.
Grandes “value investors” do mercado mundial
Um grande número de investidores ao redor do mundo realiza investimentos em ações por meio da estratégia de value investing. Estes grandes players do mercado– alguns dele reconhecidos mundialmente – são chamados de “value investors”.
Entre os investidores que compõem suas respectivas carteiras de ações com papéis que estão sendo negociados em valores mais baixos que aqueles considerados justos estão o mega investidor norte-americano Warren Buffett, o brasileiro Luiz Barsi – um dos maiores acionistas pessoa física da bolsa brasileira – e o também norte-americano Seth Klarman, conhecido por seguir à risca a filosofia de investimento value investig de Benjamin Graham e por comprar ativos impopulares à espera de suas respectivas valorizações.
É importante destacar também que as ações que são adquiridas por investidores que utilizam a estratégia de value investing em busca de upsides no mercado podem não ser as mesmas que um investidor que compõe seu portfólio de ações com foco em dividendos adquire. Cada estratégia de investimento em ações, portanto, segue premissas específicas que impactam diretamente na composição da carteira de ações.
Por isso é importante que o investidor conheça as estratégias que existem no mercado e escolha aquelas que melhor se adaptam aos seus objetivos, preferências e interesses pessoais.
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