Índice do setor imobiliário desponta com resultados positivos
Por Investing.com – Na parte da tarde desta terça-feira, o índice das ações do mercado imobiliário (IMOB) avança 1,54% aos 643,03 pontos. O dia é marcado pela reação dos investidores ao balanço das ações de diversas empresas do setor.
No caso da Eztec (EZTC3), a valorização é de 0,96% a R$ 16,78, enquanto a Even (EVEN3) está estável a R$ 3,73, com a Tenda (TEND3) liderando o indicador com avanço de 3,26% a R$ 28,49. Já para Direcional (DIRR3) está na ponta oposta, perdendo 2,40% a R$ 6,93.
A Coinvalores analisou os resultados das construtoras, avaliando os números como positivos na maior parte dos casos, com ressalva para a Eztec, que na visão dos analistas, os dados ainda estão pressionados.
Os analistas entendem que o resultado mostrou evolução de margens na comparação com o os três primeiros meses do ano, mas ainda muito aquém do ideal, com EBITDA ainda negativo, com o G&A, ainda que um pouco abaixo do reportado há um ano, representando uma fatia muito maior da receita.
Para eles, isso é resultado de uma receita líquida, que caiu 35% na comparação com o 2T17, com a melhora nas vendas não sendo o bastante para compensar o ritmo de entregas de empreendimentos nos últimos trimestres.
Ainda assim, o lucro líquido da Eztec segue no positivo, por conta do resultado financeiro de R$ 24 milhões, pelo caixa líquido da Eztec. Os números devem seguir pressionados enquanto o mercado imobiliário continuar sofrendo, mas a corretora não acredita que a companhia está muito bem posicionada para aproveitar uma melhora do setor.
A corretora destaca que além disso, é a opção de menor risco entre as incorporadoras por conta da ausência de alavancagem.
Em relação à Even, a Coinvalores vê boas notícias, apesar dos números também continuaram pressionados com EBITDA negativo e prejuízo líquido. Para a corretora, isso já era largamente esperado pelo mercado.
As boas notícias vieram principalmente em decorrência da forte geração de caixa da companhia, 160% superior à reportada no 2T17, que ajudou a companhia a seguir reduzindo a sua alavancagem.
O indicador dívida líquida / patrimônio líquido ficou em 42,9%, contra 46,8% há apenas três meses e 56,9% há doze meses, ou seja, forte evolução. Nesse momento de mercado imobiliário ainda patinando, essa melhora no endividamento é uma ótima notícia, pois está diretamente ligada à percepção de risco em relação à Even.
Os analistas entendem que, mesmo com números ainda fracos, o mercado pode receber bem essa forte geração de caixa e redução da alavancagem.
No caso da Tenda, a Coinvalores vê boa evolução nos resultados. A incorporadora voltada para o programa Minha Casa Minha Vida acabou entregando bom avanço no top line com evolução de margens nesse trimestre, tanto na comparação com o 1T18 quanto com o 2T17. O resultado foi um lucro líquido 147,9% maior em relação ao mesmo período do ano passado, chegando a R$ 51,6 milhões.
Já para a Direcional, a corretora também aponta melhora dos números. Os analistas destacam que a transição de uma companhia voltada para a faixa 1 do MCMV e para empreendimento de média e alta renda para uma incorporadora mais focada nas faixas 2 e 3 do programa governamental tem trazido avanço nos números da companhia.
Foram 11,0 p.p. de aumento na margem bruta e 12,0 p.p. na margem EBITDA na comparação com o 2T17. O bottom line ainda foi negativo, mas de R$ 3,8 milhões, contra R$ 29,7 milhões há um ano.
Destaque no trimestre também para a geração de caixa de R$ 64 milhões, revertendo a queima de caixa tanto do 2T17 quanto do 1T18. Mesmo com números ainda um pouco pressionados, com prejuízo líquido, a Coinvalores vê avanço nos números.