Iguatemi (IGTI11) tem resultados fortes e projeta crescimento de receita em 2025; as ações valem a pena?

BTG, Safra, XP e Genial avaliam se ação vale a pena. (Imagem: Kaype Abreu/Money Times)

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O forte desempenho das vendas nos shoppings tem surpreendido o mercado e com a Iguatemi (IGTI11) não foi diferente.

A operadora de alto padrão reportou os resultados do quarto trimestre de 2024 (4T24) que, segundo os analistas, se mostraram robustos. BTG Pactual e Safra recomendam a compra do papel.

As ações da companhia começaram o dia em alta e por volta do 12h operava em estabilidade, cotada a R$ 19,75.

Na noite de ontem, a companhia divulgou ao mercado que registrou um lucro líquido ajustado de R$ 164,1 milhões no último trimestre, 21,9% acima do mesmo período de 2023.

O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado foi de R$ 315,3 milhões, 19,4% acima de um ano antes, com margem Ebitda ajustada de 84,0%, alta de 4,2 pontos percentuais na mesma comparação.

Já o fluxo de caixa proveniente das operações (FFO) ajustado da Iguatemi atingiu R$ 219,3 milhões no quarto trimestre, crescimento de 23,3% ano a ano. A alavancagem medida pela dívida líquida/Ebitda ajustado caiu a 1,84 vez, de 1,91 vez anterior.

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Para os analistas do Banco Safra a expansão do FFO foi “impressionante”, junto com os resultados fortes, que na avaliação deles foi sustentado pelo bom desempenho operacional dos trimestres anteriores.

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Os destaques do balanço para os analistas Elvis Credendio e Gustavo Cambauva, profissionais que assinam o relatório do BTG Pactual, foram os números do ano fiscal de 2024, que ficaram dentro do intervalo médio do guidance da companhia.

A Genial, por sua vez, acredita que o guidance do crescimento de receita nos shoppings está subestimado e que pretendem realizar uma revisão deste número para cima, a depender do cenário de inflação de 2025.

O guidance para 2025

As projeções para 2025, segundo a Iguatemi, é um crescimento da receita líquida de shoppings entre 7% e 11% e investimentos de R$ 330 milhões a R$ 400 milhões.

Durante a teleconferência realizada nesta quarta-feira (19), a CEO da companhia, Cristina Betts, detalhou que o montante projetado será para investimentos em expansão no Iguatemi São Paulo e Brasília. No empreendimento da capital paulista, será implementado um teatro, além de um rooftop.

Além disso, a companhia também projetou uma margem Ebitda de shoppings entre 82% e 85% em 2025, e uma margem Ebitda total entre 75% e 79% no mesmo período.

Separadamente, a empresa anunciou que seu conselho aprovou a distribuição de R$ 50 milhões em dividendos, sendo cerca de R$0,024 por ação ordinária, R$0,072 por preferencial e R$0,168 por unit, a serem pagos aos acionistas no dia 6 de março.

O vice-presidente financeiro da Iguatemi, Guido Oliveira, afirmou durante sua participação na teleconferência que a companhia planeja distribuir R$ 200 milhões em dividendos neste ano. Portanto, os outros R$ 150 milhões serão ainda submetidos à aprovação da assembleia.

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Veja as recomendações dos analistas

Apesar de resultados bons, os analistas do BTG avaliaram que há poucos gatilhos de curto prazo para as ações de shopping centers, por dependerem muito do cenário macroeconômico. Porém, pelo valuation seguir descontado, a recomendação é de compra.

Safra reforçam também a sua recomendação de “Outperform”, que equivale a compra, para IGTI11. Para eles, as ações são atualmente com um yield atrativo para o FFO em 2025.

A XP Investimentos também mostrou entusiasmo com o guidance para 2025, com expectativas de receita líquida mais altas, níveis de margem Ebitda robustos mantidos e um nível mais forte de capex impulsionado por expansões. Dessa forma, também reiteram a recomendação de compra. Diferente das outras casas, ainda ressalta que Iguatemi é a sua principal escolha do segmento.

*Com informações da Reuters