Hostilidade à fortuna impede boom do Vale do Silício na Europa

Johannes Reck deveria estar animado. Ele é cofundador de uma das startups mais badaladas de Berlim. A GetYourGuide permite que turistas reservem tours on-line em 150 países e deve aumentar as vendas de ingressos em 75% este ano. Em maio, a empresa captou US$ 484 milhões com investidores e agora está avaliada em mais de US$ 1 bilhão.

A empresa de Reck é precisamente o tipo de unicórnio que os políticos europeus desejam ver mais, ao defenderem o empreendedorismo que pode impulsionar o crescimento econômico tão necessário.

Mas Reck está furioso. ”Não é que eu esteja decepcionado – estou bravo, muito bravo, porque você não precisa reinventar a roda aqui”, diz Reck, um alemão de 34 anos com corpo de maratonista. “Não é como se estivéssemos pedindo aos políticos que fizessem algo inédito.”

O problema? Reck não pode oferecer aos funcionários uma participação no futuro de seu empreendimento sem incorrer em custos e burocracia. Durante décadas, especialistas em tecnologia nos Estados Unidos usaram opções de ações para que funcionários estimulassem a inovação – e riqueza sem precedentes.

Diferentemente do Vale do Silício, onde os planos de ações de incentivo se tornaram tão onipresentes quanto mesas de pebolim e sessões de ioga ao meio-dia, a cultura das opções de ações ainda precisa se enraizar em muitos países europeus.

Embora alguns legisladores estejam adotando medidas para diminuir as restrições salariais, será difícil fechar a lacuna quando a desigualdade de renda se torna uma questão mais urgente em ambos os lados do Atlântico.

Os consumidores e legisladores europeus há muito criticam salários exagerados como injustos e vulgares. Há alguns anos, os holandeses limitavam os bônus de banqueiros, gestores de recursos e outros profissionais financeiros em 20% do salário-base.

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Os empresários devem navegar por taxas e restrições onerosas que geralmente tornam ações de incentivo e opções mais problemáticas do que deveriam.

Quando empregados na Alemanha exercem opções, devem pagar imposto de renda sobre a diferença entre o valor justo de mercado e o preço de exercício, e essa taxa varia de 14% a 47,5%. Também precisam pagar um imposto sobre ganhos de capital de 25% sobre lucros adicionais quando venderem suas ações.

Por outro lado, trabalhadores nos EUA normalmente pagam uma taxa de 0% a 20% sobre ganhos de capital quando as opções são resgatadas, embora possam ter que pagar impostos adicionais quando exercidas, dependendo do momento e do tipo de programa de ações de incentivo.

A Alemanha e 14 outros países, incluindo Suécia e Holanda, são mais onerosos que os EUA em relação às opções, de acordo com um estudo de 2018 da Index Ventures, uma empresa de capital de risco com escritórios em Londres e no Vale do Silício.

Para empreendedores e capitalistas de risco, o problema não é apenas atrair os melhores talentos. O vínculo de remuneração também pode ser um grande motivo pelo qual a Europa não produz empresas de tecnologia de ponta no mesmo nível que os EUA.

Outras forças também estão em jogo. Embora façam parte da União Europeia, os estados membros continuam sendo uma coleção fragmentada de mercados que não conseguem atingir a escala sem fronteiras alcançada nos EUA.

Além disso, existe a crença amplamente compartilhada de que a cultura de negócios europeia simplesmente não tolera a experimentação e os fracassos inevitáveis ​​que são comuns nesse campo, por exemplo, no Vale do Silício.

Embora os governos na UE tenham alocado centenas de milhões de euros em programas de capital de risco para investir em startups, a única ferramenta que os empresários realmente desejam permanece fora de alcance.

“Existem dois ingredientes para o crescimento de uma startup”, diz Martin Mignot, sócio da Index Ventures. “Um é o capital, e o outro é o talento; quando você não é altamente rentável, precisa incentivar os empregados com a promessa de ganhos. Sua moeda é essa promessa.”