Hora de vender fundos com exposição na AgroGalaxy (AGXY3) após recuperação judicial?

Segundo a petição da AgroGalaxy, constam R$ 4,67 bilhões de dívida no pedido de recuperação judicial; veja fundos expostos (Imagem: AgroGalaxy/Youtube)

O mercado, e principalmente os investidores de Fiagros (Fundos de Investimentos nas Cadeias Produtivas do Agronegócios), acompanham de perto a repercussão do pedido de recuperação judicial da Agrogalaxy (AGXY3). Como você viu no Money Times, os fundos que possuem títulos emitidos pela companhia recuaram nesta quinta-feira (19).

Para Guilherme Sharovsky, líder de Crédito Corporativo da Bloxs Capital Partners, para quem é cotista de fundos com posição na AgroGalaxy, não é um bom momento para vender. “É comum vermos uma reação exagerada em investimentos que a maior parte dos cotistas são pessoas físicas a eventos de inadimplência e falta de liquidez”.

“Se pegarmos o exemplo do JGPX11, vemos que apesar da posição líquida ser 8% do patrimônio líquido (PL), nos últimos cinco dias o valor da cota já caiu quase o dobro, o que o mostra que o mercado reage de forma irracional. Ou seja, o investidor perderia mais do que se entrasse no valor justo em uma situação dessa. Esse é um caso específico, não há um movimento de outras empresas do setor entrando em RJ”, completa

Sharovsky ainda reforça que existe potencial de alta nestes fundos pela recuperação de créditos, já que os Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) são títulos extraconcursais, que devem ser pagos com prioridade.

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O analista de fundos imobilários da Empiricus Research, Caio Nabuco, comenta que o evento é exemplo do risco carregado pelo agronegócio nos últimos meses, com os preços das commodities em baixa e margens pressionadas em toda a cadeia. “A nossa recomendação desde o ano passado é ficar de fora dos Fiagros e monitorar de perto esse tipo de operação, principalmente no quesito garantias e estruturas”.

São 6 fundos listados (AAZQ11, AGRX11, BBGO11, CPTR11, JGPX11 e XPCA11) e outros 5 cetipados (não listados) que contam com posição na empresa (AZQA11, CPAC11, JGPT11, KJNT11 e  XPAG11)

O pedido de recuperação judicial

Na petição da recuperação judicial, a AgroGalaxy disse esperar que os credores adotem postura colaborativa nessa fase momentânea de dificuldade econômico-financeira. A dívida da companhia é de R$ 4,67 bilhões.

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“É certo que as alternativas existentes – isto é, a execução desordenada, individual e predatória do patrimônio do Grupo AgroGalaxy, ou a rescisão de contratos essenciais para a continuidade do exercício da atividade empresária das Requerentes – certamente inviabilizariam qualquer tentativa de reestruturação organizada e mais vantajosa para todos os envolvidos”, disseram no documento.

A empresa defende que os recebíveis são bens essenciais à manutenção das atividades do Grupo AgroGalaxy e devem ser protegidos de modo a evitar o evento de furo de caixa. “Os grãos alienados em garantia devem ser resguardados contra incursões de credores com vista a atender os seus interesses individuais de satisfação do crédito. Isso porque esses grãos serão comercializados, de modo que irão gerar caixa para as Requerentes”.