GPA (PCAR3): É hora de comprar ações, após oferta de bilionário?

Parte dos analistas segue com recomendação neutra para as ações do Grupo Pão de Açúcar (PCAR3), depois de a empresa receber uma oferta do bilionário Jaime Gilinski para aquisição da totalidade da participação da companhia no Almacenes Éxito.

A oferta, no valor de US$ 836 milhões (R$ 4,2 bilhões), a ser paga em dinheiro, foi considerada vinculante e está sujeita a aprovações regulatórias. O Conselho de Administração avaliará a proposta.

Danniela Eiger e equipe da XP Investimentos afirmaram que o valor da proposta está acima da projeção da corretora para o ativo mas abaixo do seu valor de mercado atual e do valuation implícito que é esperado pelo GPA em seu plano de desinvestimentos.

No entanto, ponderaram, a alavancagem do Casino e do GPA devem preponderar e a oferta deve ser aceita.

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Anúncio do GPA é ‘positivo’

Para os analistas da XP, o anúncio é positivo, ao permitir que o GPA se desfaça completamente da operação do Éxito em uma transação a ser paga em dinheiro, enquanto a empresa poderia acelerar o desinvestimento do grupo controlador (Casino) no GPA Brasil.

“Mantemos nossa recomendação neutra, uma vez que não vemos muito espaço para reavaliação dos níveis atuais, enquanto esperamos que a transação deva ser precificada em grande parte no pregão de hoje“, afirmaram os analistas.

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A Genial Investimentos definiu o anúncio como “totalmente fora do radar”, mas também seguiu com recomendação neutra.

Segundo a corretora, a venda direta seria menos burocrática do que o spin off em curso, além de acelerar a saída do Casino, apesar de um desconto de múltiplos da oferta (4,0x EV/EBitda vs. 6,0x EV/Ebitda do GPA), e um desconto em relação ao preço atual do Éxito de -34%.