Tenda: Gostamos da prévia, mas desafios permanecem neste ano, diz Credit Suisse
Diante da publicação da prévia operacional da Tenda (TEND3) no terceiro trimestre, o Credit Suisse divulgou relatório sobre a construtora, avaliando os números divulgados.
“Gostamos dos números publicados”, afirmam os analistas Luis Stacchini, Eduardo Costa e Vanessa Quiroga, ao destacarem o avanço aproximado de 29% nos lançamentos durante o período como surpresa positiva, além da velocidade de vendas “saudável” de 28%.
Por outro lado, “os números de caixa líquido da companhia provavelmente virão fracos e os distratos devem aumentar no quarto trimestre deste ano”.
“Na nossa avaliação, os resultados da Tenda indicam que a companhia poderá ser capaz de compensar as menores margens brutas com maiores lançamentos (ganhos de participação de mercado)”, afirma o Credit Suisse.
Factível
Neste contexto, Stacchini, Costa e Quiroga avaliam que os recursos do FGTS possuem agora demanda reduzida, com maior seletividade na concessão de crédito pela Caixa e menores subsídios. A união destes fatores explicam parcialmente as menores margens.
O banco ressalta ainda que a Tenda deverá comercializar aproximadamente R$ 525 milhões no quarto trimestre de 2019, algo que parece ser “factível”, especialmente considerando que os lançamentos “mostraram surpresa positiva para cima”.
Indicações
A recomendação para as ações é outperform (desempenho acima da média do mercado), com preço-alvo de R$ 22,00 para doze meses.
Caso as estimativas se concretizem, os papeis deverão cair aproximadamente 3,5%, de acordo com o último fechamento.