Goldman se junta a Barclays em aposta contra cortes do Fed
Os estrategistas de renda fixa do Goldman Sachs se juntaram aos do Barclays em aconselhar aos clientes que se posicionem para a erosão das expectativas de que o Federal Reserve fará um corte de juros significativo este ano.
Os contratos de swaps de juros associados às datas de reuniões do Fed continuam a precificar juros cerca de 0,70 ponto percentual abaixo da taxa atual até o final do ano. Estrategistas do Goldman liderados por Praveen Korapaty recomendam se posicionar para pagar esta taxa em dezembro, antecipando que ela aumentará até lá e o investidor poderá lucrar com a diferença.
Historicamente, disseram em um relatório, quando o Fed faz uma série de aumentos de juros (foram 10 desde março de 2022), seguidos por duas decisões sem mudança, a trajetória mais comum nos seis meses seguintes é de espera. As observações apontam “contra o tamanho da flexibilização atualmente precificada para este ano”
Os estrategistas do Barclays semana passada procuraram atenuar a precificação agressiva de cortes para este ano, recomendando uma posição vendida em futuros da taxa interbancária.
Os dados mais recentes de posicionamento futuro divulgados pela Commodity Futures Trading Commission, que regula o mercado de derivativos nos EUA, sugerem que os fundos alavancados esperam que o Fed mantenha os juros altos por mais tempo. Eles aumentaram sua posição vendida para o nível mais alto já registrado.
Enquanto isso, no mercado de opções na semana passada, um movimento notável foi a redução da quantidade de cortes de juros precificados nos futuros de SOFR, a taxa interbancária de referência para derivativos em dólar, que tende a ficar perto do limite inferior da meta do Fed.
O posicionamento em relação à política monetária entrou em um período importante nesta semana, com indicadores de inflação de abril que serão divulgados na quarta e quinta-feira.
