Goldman Sachs escolhe as melhores ações para lucrar com shoppings; veja

Os investidores locais têm mostrado um interesse crescente no setor de shoppings impulsionado por uma relação risco-retorno assimétrica.

Segundo um relatório recente do Goldman Sachs, porém, existem poucos catalisadores no curto prazo. Isso porque o impacto negativo do Índice Geral de Preços-Mercado (IGP-M), indexador para os aluguéis de shoppings, levou o crescimento dos aluguéis a ficar abaixo do IPCA.

Contudo, a análise histórica sugere que os shoppings no Brasil podem experimentar um aumento no crescimento dos aluguéis em 2025.

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“Analisamos o crescimento histórico de aluguéis e vendas dos portfólios de shoppings no contexto das tendências do IGPM e concluímos que os shoppings brasileiros estão provavelmente configurados para um aumento de crescimento em 2025, à medida que as expectativas do IGPM aumentam”, explica no relatório o analista Jorel Guilloty.

Somado a isso, o banco ainda destaca uma diminuição nos custos de ocupação, enquanto as vendas continuam robustas, o que cria oportunidades para futuros aumentos de aluguel.

Com isso, o Goldman Sachs ressalta que as ações da Multiplan (MULT3) e Iguatemi (IGTI11) são as preferidas.

“Dada a qualidade do portfólio (exposição a shoppings AAA/A por NOI) de aproximadamente 73% para Multiplan e 65% para Iguatemi e uma tendência de desempenho significativo de vendas em relação aos aluguéis, acreditamos que ambas as empresas podem ter poder de precificação para aumentar significativamente os aluguéis”, explica o analista no documento.

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Entre alguns investidores consultados pelo banco, a Allos (ALOS3) aparece como o nome preferido, principalmente por conta dos planos de desinvestir até R$ 1 bilhão em ativos anunciados recentemente. No entanto, a preferência permanece com Multiplan e Iguatemi devido à maior exposição a ativos de alta qualidade.