Gestor Lewis Kaufman vê década difícil para mercados emergentes
Investidores do fundo de renda variável de mercados emergentes de Lewis Kaufman quadruplicaram os retornos do índice de referência nos últimos cinco anos. Isso não significa que o responsável pelo feito esteja otimista em relação a essa classe de ativos.
Kaufman, que administra os US$ 5,2 bilhões do fundo Artisan Developing World, disse que as pessoas que adotam a abordagem tradicional de investir em países menos industrializados ficarão decepcionadas com seus retornos.
A China, atingida antes pela pandemia de Covid-19 e que agora se recupera mais rapidamente do que muitos países ocidentais, é uma exceção.
A segunda maior economia do mundo desenvolveu um ecossistema confiável para inovação e abriga algumas ações atraentes, disse.
“Acho que a maioria dos mercados emergentes terá dificuldades ao longo de cinco a dez anos”, disse Kaufman, de 44 anos. “Uma quantidade desproporcional de valor está relativamente em poucos países e empresas”, afirmou em entrevista.
Desde o lançamento em junho de 2015, seu fundo de países em desenvolvimento acumula retorno de 116%, superando o retorno de 29% do índice MSCI Emerging Markets, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Ralis de empresas de comércio eletrônico, incluindo a Sea, em Cingapura, e o MercadoLibre, em Buenos Aires, ajudaram a melhorar o desempenho de Kaufman em 2020.
O gestor, que trabalha em São Francisco, atribui seu sucesso a apostas concentradas, em vez de jogar com ponderações de referência.
“Se eu não acho que a África do Sul ou México ou Índia ou Brasil são lugares que serão bons para o capital, acredito que não preciso necessariamente investir lá”, disse.
Quase 36% de seu fundo é investido na China, enquanto outros 26% são dedicados a empresas americanas, como a Visa, que tem negócios em países em desenvolvimento, de acordo com documentos regulatórios do fundo em 31 de março. Outras nações com maior peso incluem Países Baixos, Índia e Argentina, segundo os documentos.
Kaufman disse que as ações chinesas se beneficiam de mão de obra qualificada e altas taxas de poupança. O índice Shanghai Composite subiu 20% em dólar no último mês, quando partes do país emergiram de bloqueios.
Mas outras economias de países em desenvolvimento podem registrar quedas do produto potencial devido à falta de investimento em capital humano, disse.