Gerdau (GGBR4) cai após números do 2T23 e anúncio de dividendos; o que fazer com a ação?

A Gerdau (GGBR4) não decepcionou nesta temporada de resultados, segundo analistas. A XP Investimentos avalia que a empresa siderúrgica entregou números “sólidos”, impulsionados principalmente pelas operações na América do Norte, que mostraram preços estáveis.

E, embora seja esperado que os preços se normalizem na América do Norte nos próximos anos, a corretora acredita que os incentivos atuais do governo norte-americano, com o pacote de infraestrutura trilionário sancionado pelo presidente Joe Biden, devem apoiar “um melhor desempenho relativo da Gerdau no curto prazo”.

O Bradesco BBI destaca que as operações no Brasil e a divisão de Aços Especiais apresentaram melhores números. Mesmo com a queda do Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) diante de um cenário mais desafiador para os mercados, a Gerdau conseguiu manter as margens consolidadas acima de 20%, diz a instituição.

Apesar disso, as ações da companhia recuavam 1,82% perto das 11h20 desta quarta-feira (9), negociadas a R$ 26,46 cada.

A Gerdau reportou lucro líquido ajustado de R$ 2,14 bilhões no segundo trimestre de 2023, tombo de 50,1% sobre o mesmo período do ano passado. Em relação ao primeiro trimestre do ano, o resultado veio 10,3% menor.

O Ebitda ajustado sofreu perdas de 43,2% no comparativo anual, a R$ 3,79 bilhões, com uma margem de 20,8% (-8,3 pontos percentuais a/a).

A receita líquida mostrou queda anual de 2,05%, a R$ 18,2 bilhões, reflexo de menores vendas de aço no trimestre (-9,6% a/a). A Gerdau citou a forte base de comparação e um dólar mais depreciado frente ao real.

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Top pick?

O BBI tem recomendação de compra para as ações da Gerdau, na expectativa de que a empresa continue gerando muito caixa, o que deve apoiar “um potencial significativo de remuneração dos acionistas”.

“Consideramos um rendimento ao redor de 12% em 2023”, diz, em relatório da Ágora Investimentos.

Vale lembrar que ontem à noite a companhia anunciou, juntamente com sua controladora, cerca de R$ 1 bilhão em dividendos.

A XP reiterou a Gerdau como a top pick do setor de metais e mineração, mencionando também os dividendos da empresa. Os R$ 752 milhões anunciados ontem implicam em yield (rendimento) anualizado de 6,4%, segundo a corretora.

Além disso, a XP avalia que o nível de valuation está atraente, com GGBR4 negociada a3,7-4,8 vezes EV/Ebitda (valor da empresa sobre Ebitda) em 2023-24.

Para a Genial Investimentos, o cenário deve seguir desafiador no curto prazo, embora a Gerdau tenha “algumas vantagens competitivas importantes”.

A Gerdau era a top pick da corretora e ainda segue como preferência em relação a outras siderúrgicas. Porém, a ação foi recentemente rebaixada para “neutro” – não porque os analistas acreditam que a empresa não está desempenhando bem, e sim pelo julgamento de que o mercado em geral acabou penalizando o ativo “além do ponto justo”.

“O nosso rebaixamento de Gerdau […] está muito mais relacionado com uma decisão estrutural macro e não necessariamente com resistências potencialmente encontradas no desenvolvimento da tese de investimento”, reforça. Segundo a Genial, os fundamentos de longo prazo seguem intactos.