Gerdau (GGBR4) deve distribuir ‘fortes retornos aos acionistas’ em 2023, aponta BBA

A Gerdau (GGBR4) deve apresentar resultados melhores no primeiro trimestre de 2023, com lucros maiores e mais distribuição de retorno aos acionistas ao longo do ano, aponta o Itaú BBA.

Segundo o relatório do banco, a expectativa para o próximo trimestre da empresa é positiva, após um resultado fraco no quarto trimestre de 2022, com margens sequencialmente mais fortes no Brasil e nos EUA.

A Gerdau registrou uma queda de 65,8% do lucro líquido do 4T22, considerando a base de comparação anual, a R$ 1,22 bilhão.

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Considerando a prévia de resultados da Gerdau no primeiro trimestre, os analistas do Itaú BBA esperam um aumento no volume de aço no trimestre, resultando em margem Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de 29% (ante 28% no 4T22).

Daniel Sasson e a equipe de analistas do banco ainda esperam que as margens no Brasil aumentem 3,0 pontos percentuais no trimestre, para 14%, com maiores volumes e menores custos.

Enquanto isso, “as operações da Gerdau na América do Norte provavelmente continuarão a se beneficiar da demanda resiliente dos setores não residencial e industrial”, avaliam os especialistas.

Para 2023, o Itaú BBA projeta um Ebitda de R$ 15,0 bilhões, aumento de 7% em relação à projeção anterior, “principalmente devido ao desempenho acima do esperado nos EUA, que mais do que compensou os resultados mais fracos no Brasil”.

Enquanto isso, o banco calcula um FCF (Fluxo de Caixa Livre) yield de 15% em 2023, “abrindo caminho para fortes retornos contínuos aos acionistas (em forma de dividendos ou recompras)”.

O BBA reiterou a avaliação “outperform” para as ações da Gerdau, mas reduziu o preço-alvo para a companhia a R$ 34 (frente R$ 37 anteriormente), “com base em premissas mais altas de custo de capital e projeções de capex (despesas de capital)”.

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