Gerdau, CSN, Usiminas e Vale vão repetir desempenho forte nos números do 4º trimestre

Os resultados do quarto trimestre de 2020 das siderúrgicas e mineradoras virão fortes, bem semelhantes aos números apresentados no terceiro trimestre, afirmou o Inter Research.

O aumento dos preços e dos volumes vendidos continuará impulsionando as receitas do setor, mesmo em um período conhecido por apresentar dados mais fracos por conta de férias e festas de fim de ano.

Assim como a Ativa Investimentos, o Inter Research vê o segmento de mineração como um grande ponto positivo para os resultados das companhias. A mineração tem se beneficiado dos preços elevados de minério de ferro, bem como do aumento do volume de vendas da commodity e da forte demanda na China. Os custos devem subir, mas não a ponto de prejudicar as margens.

A indústria do aço não deve decepcionar também. Além do aumento dos preços, o segmento vive um cenário de forte demanda local.

“Os maiores volumes vendidos no mercado interno, onde as margens são mais elevadas, devem contribuir para ganhos de rentabilidade no período”, comentou a analista Gabriela Cortez Joubert, responsável pelo relatório do Inter Research divulgado na terça-feira.

A Gerdau (GGBR4) deve manter a qualidade dos resultados vista no terceiro trimestre do ano passado. Beneficiada pelas operações no Brasil, a companhia verá ganhos de margens. Na América do Norte, o mercado pode esperar um aumento dos volumes em razão da alta demanda – principalmente no setor de construção -, da recuperação da indústria automotiva e dos repasses de preços.

O Inter Research estima receita líquida de R$ 12,9 bilhões e Ebitda de R$ 2 bilhões para a Gerdau no quarto trimestre.

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A CSN (CSNA3) deve seguir um caminho similar ao da Gerdau. As margens na siderurgia vão sofrer pressão, mas sem impactos consideráveis. Espera-se que a receita líquida consolidada totalize R$ 11,7 bilhões, representando um crescimento de 35% em relação ao terceiro trimestre. O Ebitda projetado é de R$ 4,2 bilhões. A margem Ebitda deve atingir 36%.

Em relação à Usiminas (USIM5), espera-se um avanço trimestral de 5% na receita líquida, para R$ 4,6 bilhões. O Ebitda esperado é de R$ 1,1 bilhão, representando alta de 40% em relação ao terceiro trimestre. A margem Ebitda deve subir 6,3 pontos percentuais e atingir 25%.

Ebitda recorde

Segundo Joubert, o cenário altamente positivo para o minério de ferro deve contribuir para um trimestre recorde em Ebitda à Vale (VALE3).

“Apesar do aumento esperado no custo caixa C1 devido ao impacto dos preços em minério de ferro adquirido de terceiros, as margens no segmento devem avançar significativamente, contribuindo para um trimestre recorde em termos de Ebitda”, comentou a analista.

Em metais básicos, os volumes de vendas e produção vão subir tanto para níquel quanto cobre, gerando maiores receitas e ganhos de margens.

As projeções do Inter Research contemplam receita líquida de US$ 12,6 bilhões e Ebitda de US$ 8,2 bilhões, com margem Ebitda de 64,6%.

O Inter Research tem recomendação de compra para Gerdau e CSN, com preços-alvo de R$ 29 e R$ 36, respectivamente. Para a Vale, a equipe de análise recomenda manter a ação. O preço-alvo sugerido é de R$ 94. Quanto à Usiminas, a recomendação é de venda e o preço-alvo é de R$ 12.