Fundo de logística da XP possui gestão qualificada e deve ser comprado, aponta BTG
Para o BTG Pactual digital, o fundo imobiliário XP Log (XPLG11) aparece como boa opção de investimento em bolsa.
“O time de gestão é muito qualificado e a liquidez do fundo é muito boa, com um volume médio de negociação diária de R$ 10,2 milhões”, aponta a equipe de análise.
A recomendação de compra de Daniel Marinelli e Gustavo Cambauva está fundamentada nos seguintes pontos: maior diversificação de ativos e aumento da liquidez após a terceira emissão de cotas e ocorrência de aquisições “que geram valor ao cotista”.
Diversificação
Além destes dois fatores, “portfólio com ativos bem localizados e bons locatários; gestão experiente; e boa liquidez” completam os pilares da tese de investimento.
O fundo imobiliário XP Log possui 15 ativos, estando 13 em operação e 2 em construção. A diversificação geográfica ocorre através de 4 regiões: Centro-Oeste (5%); Nordeste (5%); Sul (12%) e Sudeste (77%).
Em dezembro do ano passado, data da última aquisição, comprou 90% de participação de condomínio logístico multimodal na cidade de Cabo de Santo Agostinho, no estado do Pernambuco, próximo ao Porto de Suape, que possui como locatária a Unilever.
Além da multinacional, possui como locatários empresas como Lojas Renner (LREN3), Pão de Acúcar (PCAR4), Panasonic, Unilever e Via Varejo (VVAR3).
Atípicos
Aproximadamente 68% dos contatos são atípicos. Nesta modalidade de contrato, caso haja desistência pelo inquilino, o mesmo deve pagar todos os aluguéis remanescentes.
No final do quarto trimestre de 2019, a vacância física foi de 4% e a inadimplência líquida de 0%.
Por fim, a equipe de análise do BTG Pactual digital destaca positivamente a aquisição de “bons ativos ao cap rate (taxa de capitalização, lucro líquido sobre valor patrimonial) bastante atrativo de 9,3% ao ano”.
O cap rate é superior ao que o fundo operava, segundo Marinelli e Cambauva.
Veja o último resultado trimestral do fundo: