Fuja deste bancão: Papel andará de lado e trará pouca alegria ao acionista, dizem analistas
O Santander (SANB11) desapontou parte dos analistas após a divulgação dos resultados do primeiro trimestre. Apesar do lucro ter vindo dentro do esperado, algumas linhas do balanço mostraram piora na qualidade e sinais nada animadores para 2022.
Dessa forma, corretoras e bancos trataram de cortar o preço-alvo das ações. Esse foi o caso do Itaú BBA, que não só reduziu o preço como rebaixou a recomendação. Agora, os analistas esperam desempenho inferior para as ações (underperform).
Na avaliação do BBA, embora a história do Santander permaneça sólida a longo prazo, é bom evitá-lo por enquanto.
“O banco está entrando em um período de alta mais pronunciada nos NPLs (taxa de inadimplência) e, consequentemente, uma contração dos lucros mais cedo do que o esperado”, lembram.
Os analistas Pedro Leduc, Mateus Raffaelli e William Barrajard argumentam que os indicadores iniciais sugerem uma pressão crescente sobre a inadimplência no segundo trimestre.
“Dado o mix de produtos mais arriscado, o Santander provavelmente terminará o ano com um NPL consolidado de 3,6%, acima do nível pré-pandemia de 3%”, preveem.
O banco também iniciará suas renegociações em níveis mais altos e menores provisões relacionadas, acrescentam.
Para o trio, o fraco impulso dos lucros e as crescentes incertezas provavelmente manterão os múltiplos comprimidos.
Apesar desses ventos contrários, o BBA espera que o Santander ainda entregue um ROE (retorno sobre o patrimônio) de 18,5% em 2022, graças ao seu negócio de custos mais baixos e taxas mais altas.
BBA não é o único
E não é só o BBA que está pessimista com as ações do bancão. Segundo consenso da Reuters, uma corretora recomenda a venda da ação, 10 mantém a neutralidade e três indicam compra.
De acordo com o Bradesco BBI, o banco passará o ano “sem crescimento”. A corretora reduziu as estimativas de lucros em 2,5% para 2022 e 4,8% para 2023, principalmente devido ao maior custo de risco.
Com isso, os analistas cortaram o preço-alvo de R$ 40 para R$ 37. A recomendação segue neutra.
“O principal motivo é o maior custo do risco devido à deterioração da qualidade dos ativos registrada nos resultado, especialmente olhando para indicadores antecedentes, como taxa de inadimplência (NPLs) antecipados e formação de inadimplência (NPL), que se deterioraram mais rapidamente no primeiro trimestre”, argumenta.
A Ativa Investimentos também cortou o preço-alvo da ação para R$ 35, antes em R$ 39,8.
“Ainda que a gestão do Santander tenha mostrado muita eficiência no controle de despesas operacionais e potencializado o ROE do banco nos últimos anos, acreditamos que o atual nível de cobertura do banco pode não ser capaz de suportar a piora nas condições macro em 2022”, diz.
Veja os preço-alvos:
| Corretora | Preço-alvo | Potencial de alta |
|---|---|---|
| Itaú BBA | R$ 31 | 0% |
| Ativa | R$ 35 | 12,90% |
| Bradesco BBI | R$ 37 | 19% |
| Média do mercado | R$ 41,32 | 24% |
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