Frigoríficos devem apresentar piora no 4T22, diz XP
As expectativas para os resultados dos frigoríficos brasileiros na temporada do quarto trimestre de 2022 (4T22) não são as mais animadoras, segundo a XP Investimentos. As quatro companhias do setor listadas na B3 (B3SA3) devem apresentar piora nos indicadores.
Nem mesmo a Minerva Foods (BEEF3), que vinha registrando desempenho superior ao de seus pares, deve sair bem na foto nesta safra de resultados.
A empresa estreia a divulgação dos frigoríficos com balanço no dia 23 de fevereiro, após o fechamento do mercado.
“As margens de dois dígitos da Minerva parecem mais distantes. Os frigoríficos devem enfrentar um momento desafiador pela frente, principalmente devido à dinâmica desequilibrada de oferta e demanda de curto prazo em todas as proteínas“, afirmam os analistas Leonardo Alencar e Pedro Fonseca, que assinam relatório da XP.
Minerva Foods (BEEF3)
A XP recomenda a compra das ações da Minerva, com preço-alvo de R$ 19,10 nos próximos 12 meses. Considerando a cotação atual a R$ 12,38, o potencial de valorização é de 54%.
Entre seus pares, o Minerva é o frigorífico que deve reportar a maior margem no 4T22 a 2%, com redução de apenas 1 ponto percentual na comparação anual e elevação de 31 p.p. ante o terceiro trimestre de 2022, quando a margem era de 1,7%, disse a corretora.
| Minerva Foods (BEEF3) | 4T22 Estimado | 4T21 Apurado | Variação (%) |
|---|---|---|---|
| Receita líquida | R$ 7,063 bilhões | R$ 7,506 bilhões | -6 |
| Lucro bruto | R$ 1,398 bilhão | R$ 1,402 bilhão | -0,3 |
| Ebitda ajustado | R$ 652 milhões | R$ 735 milhões | -11 |
| Lucro líquido | R$ 140 milhões | R$ 150 milhões | -6 |
BRF (BRFS3)
A BRF (BRFS3) tem recomendação neutra pela XP, que estima preço-alvo de R$ 20,60 nos próximos 12 meses. Considerando a cotação atual a R$ 6,86, o potencial de valorização é de 200%.
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O expressivo potencial de ganhos embute também um risco considerável que o investidor precisa considerar.
Ainda assim, a corretora não vê a companhia como a escolha mais arriscada do setor no momento, já que as operações no Brasil devem ajudar a compensar a piora nas unidades do exterior.
A XP projeta que a margem líquida da BRF será de -1,3% no 4T22, uma queda de 811 p.p. na comparação com a margem de 6,8% obtida no mesmo período do ano retrasado. O balanço será divulgado no dia 28 de fevereiro, após o fechamento do mercado.
| BRF (BRFS3) | 4T22 Estimado | 4T21 Apurado | Variação (%) |
|---|---|---|---|
| Receita líquida | R$ 13,898 bilhões | R$ 13,724 bilhões | 1 |
| Lucro bruto | R$ 2,516 bilhões | R$ 3,133 bilhões | -20 |
| Ebitda ajustado | R$ 1,159 bilhão | R$ 1,761 bilhão | -34 |
| Lucro líquido | – R$ 183 milhões | R$ 933 milhões | -120 |
Marfrig (MRFG3)
A Marfrig (MRFG3), segundo a XP, é a ação mais arriscada do setor dada a sua baixa diversificação, que deve ter sido sentida no 4T22 a partir da piora dos resultados provenientes dos Estados Unidos, com a virada do ciclo do gado, segundo a corretora.
A XP recomenda a compra da Marfrig devido ao elevado desconto da ação de 330%, com preço-alvo de R$ 28,30 ante à cotação atual de R$ 6,58.
Já a margem líquida da empresa esperada é de -0,1% no 4T22, um recuo de 283 p.p. ante o resultado no mesmo período do ano retrasado. O balanço será divulgado no dia 1º de março, após o fechamento do mercado.
| Marfrig (MRFG3) | 4T22 Estimado | 4T21 Apurado | Variação (%) |
|---|---|---|---|
| Receita líquida | R$ 22,030 bilhões | R$ 23,941 bilhões | -8 |
| Lucro bruto | R$ 2,311 bilhões | R$ 5,027 bilhões | -54 |
| Ebitda ajustado | R$ 1,327 bilhão | R$ 4,181 bilhões | -68 |
| Lucro líquido | – R$ 15 milhões | R$ 662 milhões | -102 |
JBS (JBSS3)
Segundo a XP, desta vez a diversificação da JBS (JBSS3) não deve ter ajudado o desempenho da companhia no 4T22, com piora de indicadores. O desconto elevado da ação, disse a corretora, justifica a recomendação de compra.
A XP estima preço-alvo de R$ 58,10 nos próximos 12 meses, implicando potencial valorização de 210% com a cotação atual a R$ 18,72.
O frigorífico deve ter reportado margem líquida de 0,4% no 4T22, um retrocesso de 626 p.p. ante a taxa de 6,7% no último trimestre de 2021. O balanço será divulgado no dia 21 de março, após o fechamento do mercado.
| JBS (JBSS3) | 4T22 Estimado | 4T21 Apurado | Variação (%) |
|---|---|---|---|
| Receita líquida | R$ 87,194 bilhões | R$ 97,192 bilhões | -10 |
| Lucro bruto | R$ 6,656 bilhões | R$ 20,306 bilhões | -67 |
| Ebitda ajustado | R$ 3,534 bilhões | R$ 13,150 bilhões | -73 |
| Lucro líquido | R$ 383 milhões | R$ 6,516 bilhões | -94 |