Ibovespa Frigoríficos devem apresentar piora no 4T22, diz XP
As expectativas para os resultados dos frigoríficos brasileiros na temporada do quarto trimestre de 2022 (4T22) não são as mais animadoras, segundo a XP Investimentos. As quatro companhias do setor listadas na B3 (B3SA3) devem apresentar piora nos indicadores.
Nem mesmo a Minerva Foods (BEEF3), que vinha registrando desempenho superior ao de seus pares, deve sair bem na foto nesta safra de resultados.
A empresa estreia a divulgação dos frigoríficos com balanço no dia 23 de fevereiro, após o fechamento do mercado.
“As margens de dois dígitos da Minerva parecem mais distantes. Os frigoríficos devem enfrentar um momento desafiador pela frente, principalmente devido à dinâmica desequilibrada de oferta e demanda de curto prazo em todas as proteínas“, afirmam os analistas Leonardo Alencar e Pedro Fonseca, que assinam relatório da XP.
Minerva Foods (BEEF3)
A XP recomenda a compra das ações da Minerva, com preço-alvo de R$ 19,10 nos próximos 12 meses. Considerando a cotação atual a R$ 12,38, o potencial de valorização é de 54%.
Entre seus pares, o Minerva é o frigorífico que deve reportar a maior margem no 4T22 a 2%, com redução de apenas 1 ponto percentual na comparação anual e elevação de 31 p.p. ante o terceiro trimestre de 2022, quando a margem era de 1,7%, disse a corretora.
| Minerva Foods (BEEF3) | 4T22 Estimado | 4T21 Apurado | Variação (%) |
|---|---|---|---|
| Receita líquida | R$ 7,063 bilhões | R$ 7,506 bilhões | -6 |
| Lucro bruto | R$ 1,398 bilhão | R$ 1,402 bilhão | -0,3 |
| Ebitda ajustado | R$ 652 milhões | R$ 735 milhões | -11 |
| Lucro líquido | R$ 140 milhões | R$ 150 milhões | -6 |
BRF (BRFS3)
A BRF (BRFS3) tem recomendação neutra pela XP, que estima preço-alvo de R$ 20,60 nos próximos 12 meses. Considerando a cotação atual a R$ 6,86, o potencial de valorização é de 200%.
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O expressivo potencial de ganhos embute também um risco considerável que o investidor precisa considerar.
Ainda assim, a corretora não vê a companhia como a escolha mais arriscada do setor no momento, já que as operações no Brasil devem ajudar a compensar a piora nas unidades do exterior.
A XP projeta que a margem líquida da BRF será de -1,3% no 4T22, uma queda de 811 p.p. na comparação com a margem de 6,8% obtida no mesmo período do ano retrasado. O balanço será divulgado no dia 28 de fevereiro, após o fechamento do mercado.
| BRF (BRFS3) | 4T22 Estimado | 4T21 Apurado | Variação (%) |
|---|---|---|---|
| Receita líquida | R$ 13,898 bilhões | R$ 13,724 bilhões | 1 |
| Lucro bruto | R$ 2,516 bilhões | R$ 3,133 bilhões | -20 |
| Ebitda ajustado | R$ 1,159 bilhão | R$ 1,761 bilhão | -34 |
| Lucro líquido | – R$ 183 milhões | R$ 933 milhões | -120 |
Marfrig (MRFG3)
A Marfrig (MRFG3), segundo a XP, é a ação mais arriscada do setor dada a sua baixa diversificação, que deve ter sido sentida no 4T22 a partir da piora dos resultados provenientes dos Estados Unidos, com a virada do ciclo do gado, segundo a corretora.
A XP recomenda a compra da Marfrig devido ao elevado desconto da ação de 330%, com preço-alvo de R$ 28,30 ante à cotação atual de R$ 6,58.
Já a margem líquida da empresa esperada é de -0,1% no 4T22, um recuo de 283 p.p. ante o resultado no mesmo período do ano retrasado. O balanço será divulgado no dia 1º de março, após o fechamento do mercado.
| Marfrig (MRFG3) | 4T22 Estimado | 4T21 Apurado | Variação (%) |
|---|---|---|---|
| Receita líquida | R$ 22,030 bilhões | R$ 23,941 bilhões | -8 |
| Lucro bruto | R$ 2,311 bilhões | R$ 5,027 bilhões | -54 |
| Ebitda ajustado | R$ 1,327 bilhão | R$ 4,181 bilhões | -68 |
| Lucro líquido | – R$ 15 milhões | R$ 662 milhões | -102 |
JBS (JBSS3)
Segundo a XP, desta vez a diversificação da JBS (JBSS3) não deve ter ajudado o desempenho da companhia no 4T22, com piora de indicadores. O desconto elevado da ação, disse a corretora, justifica a recomendação de compra.
A XP estima preço-alvo de R$ 58,10 nos próximos 12 meses, implicando potencial valorização de 210% com a cotação atual a R$ 18,72.
O frigorífico deve ter reportado margem líquida de 0,4% no 4T22, um retrocesso de 626 p.p. ante a taxa de 6,7% no último trimestre de 2021. O balanço será divulgado no dia 21 de março, após o fechamento do mercado.
| JBS (JBSS3) | 4T22 Estimado | 4T21 Apurado | Variação (%) |
|---|---|---|---|
| Receita líquida | R$ 87,194 bilhões | R$ 97,192 bilhões | -10 |
| Lucro bruto | R$ 6,656 bilhões | R$ 20,306 bilhões | -67 |
| Ebitda ajustado | R$ 3,534 bilhões | R$ 13,150 bilhões | -73 |
| Lucro líquido | R$ 383 milhões | R$ 6,516 bilhões | -94 |
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