Foco muda de juro negativo para compra de títulos no Reino Unido

O Banco da Inglaterra não precisou fazer muito esforço para que investidores no Reino Unido reduzissem as apostas em taxas de juros negativas. Agora, o foco muda rapidamente por pistas de uma possível retirada dos estímulos no mercado de títulos.

Operadores adiaram as apostas por mais afrouxamento monetário depois que autoridades do banco central enfatizaram na reunião de quinta-feira que juros negativos não são uma perspectiva iminente, mesmo que um relatório já esperado sobre a viabilidade de reduzir as taxas abaixo de zero tenha incentivado bancos a se prepararem para esse cenário.

No entanto, o banco central traçou um quadro otimista sobre a distribuição de vacinas. O vice-presidente do BOE, Dave Ramsden, sugeriu que desacelerar o ritmo de compras de títulos que apoiam o mercado pode ser apropriado ainda neste ano.

A libra se aproximou do nível mais alto desde o início de 2018, e os rendimentos dos títulos subiram para patamares não vistos em um ano, apesar de o BOE também revelar expectativas de queda mais forte do PIB neste trimestre.

Ainda assim, o aumento dos rendimentos no mercado de títulos provavelmente será bem recebido pelas autoridades monetárias, pois lhes dá mais espaço de manobra e para ajustar rapidamente as políticas de uma forma ou de outra, dependendo da evolução do cenário.

“O mercado está certo em precificar uma perspectiva mais esperançosa”, disse James Athey, gestor de fundos da Aberdeen Standard Investments.

“Há um argumento de que pressionar por uma curva de juros mais inclinada e, ao mesmo tempo, manter a taxa básica baixa pode ser uma combinação apropriada de políticas para lidar com alguns dos problemas de psicologia do mercado, rentabilidade do setor bancário e não prejudicar o consumidor médio.”

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Os mercados financeiros foram rápidos ao reduzir as expectativas de afrouxamento da política monetária neste ano, mesmo antes da entrevista coletiva do presidente do BOE, Andrew Bailey.

Althea Spinozzi, estrategista de renda fixa do Saxo Bank, chegou ao escritório na quinta-feira de manhã pensando que a possibilidade de juros negativos e a recente deterioração econômica do Reino Unido pesariam sobre os rendimentos.

“Em vez disso, vejo a curva de juros se deslocando para cima e ligeiramente inclinada”, disse Spinozzi. “Neste momento, o mercado não acredita que o BOE irá cortar as taxas de juros para terreno negativo.”