Fed fica sob menor pressão para acelerar alta de juros à medida que ganhos salariais esfriam

Os formuladores de política monetária do Federal Reserve podem se sentir menos pressionados para acelerar o ritmo de seu aperto monetário neste mês, depois que dados divulgados nesta sexta-feira mostraram que os ganhos salariais desaceleraram em fevereiro, reacendendo esperanças de que a inflação diminuirá à medida que o mercado de trabalho afetado pela pandemia se normalize.

Também alimentando apostas de que o Fed manterá um aumento de 0,25 ponto percentual da taxa de juros, reguladores fecharam nesta sexta o Silicon Valley Bank depois que suas ações despencaram em meio a preocupações com seu balanço, e os banqueiros centrais podem estar cautelosos em causar mais pressão sobre o setor bancário com aumentos mais acentuados das taxas.

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Ainda assim, a publicação na próxima terça-feira do índice de preços ao consumidor ainda poderá levar o presidente do Fed, Jerome Powell, e seus colegas a entregar um aumento de 0,50 ponto em sua reunião de definição de política monetária de 21 a 22 de março, um movimento que colocaria a taxa de referência em 5,00%-5,25%.

“Não ficaríamos muito relaxados com 50 (pontos-base)”, disse Krishna Guha, do Evercore ISI, acrescentando que o dado de inflação da semana que vem pode ser decisivo, assim como a avaliação sobre se o estresse bancário se acalmará rapidamente ou não.

Futuros vinculados à taxa básica de juros do Fed agora apontam para uma alta de 0,25 ponto neste mês, para uma meta de 4,75% a 5%, como mais provável do que uma alta maior de meio ponto.

“O Fed pode se confortar com o aumento na oferta de mão de obra e com o alívio da pressão sobre os salários para manter um aumento de 25 pontos-base na taxa de juros”, disse a economista-chefe da Nationwide, Kathy Bostjancic. “No entanto, o relatório CPI de fevereiro também pesará fortemente nas deliberações do Fed sobre aumentar as taxas em 25bps ou 50bps. Outro rápido aumento na inflação ao consumidor pode levar a balança para 50bps.”

Os traders de futuros praticamente abandonaram as apostas do início desta semana sobre a taxa de referência se aproximando de 6%.

“As tendências subjacentes no crescimento do emprego e na inflação dos serviços básicos nos últimos seis meses deixam claro que o progresso na desaceleração das condições do mercado de trabalho e, portanto, na redução da inflação básica está estagnado”, escreveram os analistas da TD Securities após o relatório de empregos. Eles agora esperam que o Fed aumente sua taxa de referência para 5,5%-5,75% até julho.