Etanol caro não favorece a ação da São Martinho, segundo a Ágora

O preço do etanol atingiu R$ 2,01 por litro em São Paulo na semana passada de acordo com os dados da Cepea, o que não deve favorecer a ação da São Martinho (SMTO3), na visão da Ágora Investimentos.

De acordo com o centro de pesquisas, as usinas de açúcar e etanol priorizaram a produção de açúcar como oposição ao etanol, reduzindo a oferta. Além disso, o etanol anidro, que é misturado à gasolina, foi vendido em São Paulo a R$ 2,31 o litro (13% a mais que no mesmo período do ano anterior).

Segundo os analistas da Ágora, os valores do etanol estão cerca de 5% acima da projeção para o 4º trimestre 2020 no modelo para a São Martinho, com o etanol respondendo por aproximadamente 50% da receita total da empresa.

“Este cenário de preços mais altos do etanol não muda nossa visão sobre o estoque da São Martinho, uma vez que continuamos pessimistas sobre os preços do açúcar (projetamos um preço do açúcar de US¢ 11,00/lb para a safra 2021/22, vs. 14,69/lb), já que as usinas brasileiras de açúcar e etanol também devem favorecer o açúcar em relação ao etanol na safra 2021-21 (risco de excesso de oferta)”, informou a corretora.

Sendo assim, a recomendação para as ações é neutra, com preço-alvo de R$ 26,00.