Esta petroleira junior está descontada e pode disparar 88% até o fim do ano, diz Itaú BBA ao recomendar compra

A PetroReconcavo (RECV3) realizou um webinar na quarta-feira (12) para esclarecer os principais pontos que nublavam as estimativas de capital produtivo para exploração de reservas certificadas. Para o Itaú BBA, o esforço foi exitoso.

Diversas preocupações rondavam as perspectivas da operação. O plano divulgado não havia deixado claro se todos os projetos contemplados seriam, de fato, implementados, sugerindo um afrouxamento no controle de custos pouco bem-vindo para a petroleira junior.

Em relatório, o Itaú BBA usou a oportunidade para reiterar a recomendação de compra e elevar o preço-alvo da ação em 88% até o fim de 2023, aos R$ 37. Atualmente, a Petroreconcavo está sendo negociada a R$ 20,65, em um patamar considerado descontado pelo banco.

Além da avaliação mais refinada para os prospectos operacionais, a casa de análises destaca como fatores de alta o cenário macroeconômico favorável e a curva de preços do petróleo.

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O que saltou aos olhos do Itaú BBA

No evento acompanhado por investidores, a petroleira júnior explicou que o certificado de reservas, apresentado em março, contempla os projetos que podem ou não ser executados na finalidade de abarcar novas reservas.

A escolha dos projetos depende, segundo a gerência da empresa, de uma análise minuciosa de risco e do capital de investimento a ser depreendido na operação. “A gerência reiterou o foco da companhia com produtividade e custo de eficiência”, complementa o relatório.

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Em relação aos cenários de exploração colocados no webinar, o Itaú BBA nota que a maior parte das reservas adicionais mapeadas pela Petroreconcavo seriam viáveis com custos acima de US$ 15 por barril de óleo cru. Isso representa cerca de 63% do capital de investimento necessário, um patamar considerado elevado.

Assim, tomando a premissa do custo, o Itaú BBA ficou convencido que a empresa não ‘fará aventuras’ ao seguir a risca todos os projetos elencados anteriormente.”É esperado que a companhia escolha não implementar os projetos mais custosos, principalmente se a companhia não for capaz de torná-los menos custos e mais lucrativos”.

Nesse sentido, a boa notícia para a Petroreconcavo é que, de acordo com as estimativas do Itaú BBA, os projetos mais custosos não deverão desbloquear um valor muito mais significativo.

Por outro lado, dado o valor descontado da ação atualmente, a escolha por projetos com menor Capex também não seria capaz de gerar mais pressões de baixa.