Está barato ou Efeito Lula? Por que Yduqs (YDUQS3) e Cogna (COGN3) disparam no Ibovespa
A decisão do Ministério da Educação (MEC) de suspender os processos de credenciamento dos cursos de graduação online de Direito é positiva, segundo avaliação do Morgan Stanley, que aponta ainda que a queda das ações na última sexta-feira (16) é injustificada.
Na sexta-feira, a ação da Cogna (COGN3) despencou 9,2% e Yduqs (YDUQS3) perdeu 5,5%, enquanto, fora do Ibovespa, Ânima (ANIM3) perdeu 7,4% e Cruzeiro do Sul (CSED3) recuou 4,5%.
Em contrapartida, nesta segunda-feira (19), os papéis da Cogna e Yduqs performam entre as maiores altas do Ibovespa. As ações da YDUQ3 registrava alta de 14%, a R$ 12,30, e COGN3 subiu 9,77%, a R$ 2,81.
O analista do Morgan Stanley, Javier Martinez de Olcoz Cerdan, destacou em relatório a clientes nesta segunda-feira que o curso de Direito é uma importante fonte de renda para as faculdades, principalmente as pequenas e médias, que não têm escala para atuar no modelo EAD, ou seja, de ensino à distância.
“Após vários anos de crise no segmento presencial – redução do Fies, canibalização do EAD, Covid-19 – , a aprovação do EAD para Direito provavelmente inviabilizaria manter os campi rentáveis, potencialmente forçando muitos pequenos players a desistir e grandes players a reduzir a capacidade, bem como intensificaria a guerra de preços do EAD”, disse.
No geral, para Cerdan, as empresas listadas estão menos expostas ao ensino presencial com capacidade de minimizar a pressão expandindo em EAD, como é o caso de Yduqs e Cogna, ou alavancando qualidade e marcas, como Ânima e Cruzeiro do Sul.
Efeito Lula
Além disso, o ex-presidente e candidato Lula também declarou que os programas Fies e Prouni vão voltar com força se caso for eleito.
O Prouni vai voltar com força, o FIES vai voltar com força, e as universidades vão ter força. Porque nenhum país se desenvolve sem antes investir na educação.
— Lula 13 (@LulaOficial) September 17, 2022
Lula lidera as pesquisas eleitorais, sendo que os programas foram importantes para as receitas da companhia em um passado recente.
“Dito isso, acreditamos que há alguns possíveis catalisadores a serem lembrados: pós-eleições, podemos ver novas alternativas de financiamento público, principalmente caso o Lula vença; e se as condições macro melhorarem, os players listados podem acelerar”, disse os analistas.
Setor de educação do Brasil está barato
O analista destaca que a notícia deve ser vista como positiva, uma vez que sustenta os cursos presenciais por um período maior.
“Além disso, esperávamos uma aprovação irrestrita de Direito 100% online, mas desta vez o MEC está disposto a ouvir as solicitações da OAB, o que significa que o currículo pode exigir reuniões presenciais semanais”, disse, acrescentando que isso poderia evitar uma migração excessiva para o modelo EAD.
Ademais, aponta que o setor de educação do Brasil está barato e que as empresas do setor estão em melhor posição para ganhar participação de mercado em relação aos grupos regionais, mas que o processo de recuperação é lento e deve levar de 2 a 3 anos para se concretizar.
O Morgan Stanley tem recomendação ‘underweight’, que equivale à venda, para Cogna, com preço-alvo de R$ 2,70; ‘overweight’, que equivale à compra, para Yduqs, com preço-alvo de R$ 17; ‘equal-weight’, que equivale a neutra, para Ânima, com preço-alvo de R$ 6,50; e ‘overweight’ para Cruzeiro do Sul, com preço-alvo de R$ 6.
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