Equatorial (EQTL3): BofA eleva preço-alvo e aponta potencial de crescimento atraente
O Bank of America (BofA) elevou o preço-alvo da Equatorial (EQTL3) de R$ 29 para R$ 34. A recomendação para o papel é de compra.
Segundo o banco, o papel da Equatorial é uma das principais opções no setor, visto que, conforme análise do BofA, as preocupações sobre o aumento da Opex parecem injustificadas, pois calculam uma geração de FCF (fluxo de caixa do acionista) positiva.
O BofA destaca ainda que o aumento parece compensado por melhorias nas perdas de energia e taxas de cobrança e, como resultado, esperam que o desempenho superior do Equatorial em relação aos retornos regulatórios continue.
Além disso, enxergam oportunidades de crescimento atrativas, como potenciais fusões e aquisições da Celg e leilões de saneamento.
“A taxa interna de retorno real de 11,6% do EQTL implica um desconto de 161pb em relação aos níveis históricos e 38% de potencial de valorização para o novo preço-alvo de R$34 para 2023”, diz.
Em relação aos riscos, destaca a regulamentação e revisão de lucros renováveis. Para o BofA, os dois principais riscos para o caso são:
- regulação: como os prazos de renovação da concessão para as distribuidoras podem representar risco para a premissa de não custo;
- receita abaixo das estimativas em energia renovável-Echoenergia. Com isso, foram reduzidas as estimativas de Ebtida da Echoenergia em 17% em 2022-24 para incorporar uma produção eólica mais suave.
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