Eneva (ENEV3) e Vibra (VBBR3): Fusão de elétricas ameaça os dividendos? Veja o que dizem analistas; ações operam de forma mista

Ontem (26), a Eneva enviou uma proposta não-vinculante de combinação de negócios ao Conselho de Administração da Vibra, segundo informações do Brazil Journal.

O plano seria realizar uma troca de ações que criaria um gigante da transição energética. A carta propõe uma fusão entre as companhias através de uma operação de merger of equals, em que ambas as companhias recebem a mesma avaliação de mercado, tendo cada uma a mesma participação na nova companhia combinada.

Com a notícia de uma possível fusão no radar, ambas as elétricas tomam os holofotes nesta segunda-feira (27), com ENEV3 subindo 0,92%, enquanto VBBR3 marca desvalorização de 2,25%, por volta de 11h15.

De acordo com o documento, a união em potencial “deverá levar a um crescimento significativo da liquidez das ações, com expectativa de que seja superior a R$ 300 milhões por dia”.

Além disso, a fusão das empresas resultaria na terceira maior empresa de energia listada no Brasil em valor de mercado, ficando atrás apenas Petrobras (PETR3; PETR4) e Eletrobras (ELET3), abrindo espaço para um crescimento robusto nos próximos anos, segundo fontes próximas à Eneva.

• Eletrobras que se cuide: Fusão entre Vibra (VBBR3) e Eneva (ENEV3) pode criar a terceira maior empresa de energia do Brasil, veja como isso impacta os investidores das empresas no Giro do Mercado desta segunda-feira (27), é só clicar aqui: 

Fusão de elétricas: Prêmio vai para Eneva

Levando em consideração que a operação considera o valor de ambas as companhias no mercado, analistas da Guide Investimentos destacam que há um “prêmio interessante” para Eneva.

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Isso porque, apesar de as elétricas terem sido avaliadas como iguais nesse sentido, Eneva está avaliada em R$ 20,7 bilhões, enquanto a Vibra vale R$ 25,9 bilhões.

Em linha com a perspectiva estão os analistas da Ativa Research, que avaliam que, neste momento inicial, a proposta pode ser mais favorável à proponente, “que encontra em Vibra um parceiro perfeito no que tange à geração de caixa e a diminuição da sua alavancagem”.

Em relação a Vibra, o time acredita que se unir a Eneva, “cujos investimentos oferecem retornos sistematicamente superiores que os seus também seria favorável, mas possivelmente sem o prêmio à Eneva embutido na proposta inicial”.

Nova empresa vai diminuir dividendos?

Segundo a Ativa, a proposta atual pressupõe um “pedágio” aos acionistas de Vibra, para que se juntem a Eneva.

“O que acreditamos que pode ser contestado, sobretudo se levarmos em consideração que a nova empresa pode, num primeiro momento, reduzir a expectativa de distribuição de proventos aos seus acionistas para adequar seu novo balanço às suas expectativas de crescimento”.

Para a corretora, os motivos elencados para a oferta são:

• tamanho e representatividade;
• otimização de alocação de capital;
• redução de risco;
• geração de valor comercial;
• sinergias e ESG;

Procuradas pelo Money Times, as companhias afirmaram que só irão se pronunciar sobre o tema via fato relevante. 

Confira o documento: