Emissor de stablecoin atrelada ao iene prevê presença crescente no mercado de títulos do Japão

Startup japonesa lançou primeira stablecoin em iene (Imagem: REUTERS/Dado Ruvic)

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Emissores de stablecoins podem se tornar grandes compradores de títulos do governo japonês nos próximos anos e influenciar o controle da política monetária pelo banco central, disse à Reuters o chefe da primeira empresa japonesa a emitir stablecoins atreladas ao iene.

A startup japonesa JPYC começou a emitir stablecoins lastreadas no iene, também chamadas de JPYC, em 27 de outubro, um movimento significativo em um país onde muitos consumidores ainda preferem métodos tradicionais de pagamento, como dinheiro e cartões de crédito.

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A empresa já lançou cerca de 143 milhões de ienes em JPYC até agora, com o número de titulares de contas chegando a 4.707 em 12 de novembro. Ela afirmou que pretende emitir 10 trilhões de ienes (cerca de US$ 66,32 bilhões) em JPYC ao longo de três anos.

Embora ainda represente apenas uma gota no oceano de um mercado de stablecoins avaliado em US$ 290 bilhões, a JPYC ajudará o iene a manter presença em um mercado digital em rápido crescimento, no qual stablecoins atreladas ao dólar americano representam 99% da oferta global, disse o CEO da empresa, Noritaka Okabe.

“Vários ativos agora são negociados em tempo real em blockchains ao redor do mundo. Mas o mercado de stablecoins é dominado pelo dólar, o que é uma desvantagem para as empresas japonesas, que precisam pagar custos adicionais de hedge e de transação”, disse ele.

“O Japão precisa garantir que o iene tenha presença no mercado global de stablecoins”, afirmou Okabe.

As stablecoins baseadas em blockchain geralmente são atreladas a uma moeda fiduciária e oferecem transações mais rápidas e baratas.
A JPYC é totalmente conversível em ienes e é lastreada por poupanças domésticas e títulos do governo japonês (JGBs). A empresa planeja investir 80% de seus recursos em JGBs e 20% em depósitos bancários.

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Dado o rápido crescimento das stablecoins, os emissores desses ativos podem se tornar grandes compradores de títulos e, no Japão, ajudar a preencher o vazio deixado pela diminuição da presença do Banco do Japão (BOJ), disse Okabe.

“Com o BOJ reduzindo as compras de títulos, os emissores de stablecoins podem emergir como os maiores detentores de JGBs nos próximos anos”, afirmou.

O aumento da presença desses emissores pode restringir a política monetária do BOJ, já que o volume de JGBs que eles compram é influenciado pelo equilíbrio entre oferta e demanda por stablecoins, acrescentou.

“Embora as autoridades possam tentar controlar a duração dos títulos que os emissores de stablecoins compram, seria difícil controlar o volume que eles detêm”, disse ele. “Isso vai acontecer no mundo todo. O Japão não é exceção”.

O BOJ ainda detém cerca de 50% do mercado de JGBs, avaliado em 1.055 trilhões de ienes, mas começou a reduzir as compras desde o ano passado como parte de seus esforços para encerrar uma década de estímulo maciço.

Há incerteza sobre se as instituições financeiras domésticas, que reduziram suas participações durante o longo período de política monetária ultrafrouxa, substituirão o BOJ como principais compradores de JGBs, especialmente com a nova administração sendo vista como disposta a emitir mais dívida para financiar planos de gastos.

Embora a JPYC planeje comprar principalmente títulos de curto prazo, Okabe disse que foi procurado por parlamentares e autoridades do governo sobre a possibilidade de adquirir JGBs de prazos mais longos.

“É algo que poderíamos considerar no futuro”, afirmou.

As stablecoins atreladas ao dólar cresceram fortemente com o apoio do ex-presidente dos EUA Donald Trump. Os três maiores bancos do Japão anunciaram um plano, apoiado pelo regulador financeiro do país, para realizar testes conjuntos de emissão de stablecoins.

Os formuladores de políticas alertaram que as stablecoins podem facilitar a movimentação de fundos fora dos sistemas bancários regulamentados e enfraquecer o papel dos bancos comerciais nos fluxos globais de pagamento.