Embraer (EMBR3) surpreende o mercado e ações saltam; veja se é hora de comprar os papéis, segundo 4 analistas
A Embraer (EMBR3) operou entre as maiores altas do Ibovespa (IBOV) nesta quinta-feira (8), em reação ao salto de 50,6% do lucro líquido ajustado do segundo trimestre, na comparação com o mesmo período no ano anterior, com receitas avançando 23%.
Em reação aos números, os papéis encerraram o pregão em alta de 9,99%, a R$ 41,94.
A companhia divulgou seu balanço do segundo trimestre de 2024 (2T24) após o fechamento do mercado na quarta-feira (7). O lucro foi de R$ 416 milhões e o faturamento líquido R$ 7,85 bilhões.
O resultado operacional medido pelo Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado foi de R$ 995,5 milhões, avanço sobre os R$ 724,1 milhões de um ano antes.
A empresa manteve suas projeções de entrega de 72 a 80 aeronaves na aviação comercial e entre 125 e 135 jatos no segmento executivo.
Analistas do BTG Pactual, Itaú BBA e Santander destacam que os números reportados superaram as expectativas do mercado e das próprias casas, com destaque para a entrega de aeronaves, lucro líquido e Ebitda.
Os analistas do BBA destacam que o Ebitda ajustado superou o consenso em 43%, embora em linha com a estimativa da casa, enquanto o lucro líquido ajustado foi quase 3 vezes superior ao esperado.
Eles comentam que a Embraer reiterou sua orientação para o ano e mencionou durante a teleconferência que, embora a orientação possa parecer conservadora neste momento, especialmente em relação à lucratividade, estão adotando uma abordagem cautelosa devido às contínuas crises na cadeia de suprimentos.
Neste cenário, a recomendação da casa é outperform (desempenho esperado acima da média do mercado, equivalente a “compra”), com preço-alvo de US$ 36 para a ADR, ERJ.
O BTG segue comprador de Embraer, tendo em vista que a empresa vem oferecendo uma boa exposição à indústria de aviação, juntamente com opções de valor interessantes, com novas campanhas comerciais, arbitragem com a Boeing e o eVTOL.
“Também vemos a empresa negociando a 7x EV/Ebitda 25, o que consideramos atraente, especialmente com a aceleração da sua campanha comercial”. O preço-alvo do BTG para EMBR3 é de R$ 42.
Na visão do Santander, a surpresa operacional foi impulsionada principalmente pelas fortes margens nas divisões de Aviação Executiva e de Serviços e Suporte, enquanto Defesa e Segurança também apresentaram melhorias operacionais.
O banco tem também tem indicação outperform para EMBR3, com preço-alvo de US$ 37.
XP tem visão neutra para a Embraer
A XP Investimentos viu os números apresentados pela Embraer como neutros. Em linha com as entregas divulgadas anteriormente, os analistas veem um desempenho positivo de receita, com alta de 16% na base anual, favorecido por um melhor mix na divisão Comercial e um novo patamar de receita de Defesa & Segurança.
Para os analistas, à primeira vista, as margens podem parecer muito acima do guidance da empresa, no entanto, notam um efeito pontual positivo de créditos tributários na ordem de 2,6 pontos percentuais (p.p), que, excluído, levaria a margem EBIT recorrente a um patamar de 6,7%, em linha as estimativas, ante uma faixa de guidance de 6,5% a 7,5% para 2024E.
“Embora reconheçamos a dinâmica favorável da demanda pelos produtos da Embraer, continuamos a ver as perspectivas positivas já precificadas nos níveis atuais de valuation (EV/EBITDA de 2025 de 6,8x como justo, em nossa opinião)”. A XP tem recomendação neutra para EMBR3.
Hora de comprar Embraer?
| Banco/Corretora | Recomendação |
|---|---|
| BTG Pactual | Compra |
| Itaú BBA | Outperform |
| Santander | Outperform |
| XP Investimentos | Neutra |
*Com informações da Reuters