Em 2024, Ibovespa pode viver algo que não ocorre há 4 anos; veja como lucrar, segundo BBA

O Itaú BBA assumiu cobertura de ações brasileiras com recomendação de “overweight”, considerando quatro pontos:

• valuation consolidado atrativo, com a Bolsa sendo atualmente negociada a 7,9 vezes P/L (preço sobre lucro) para os próximos 12 meses, desvio padrão abaixo da média histórica;
• potencial de crescimento decente para o LPA (lucro por ação) em 2024, acima de 10%, com revisões estáveis e 82% das companhias apresentando crescimento do Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) acima da inflação;
• mercado está pouco posicionado, com realocação para ações atrasada; e
• expectativa do time de macroeconomia do BBA de taxa terminal da Selic no curto prazo em único dígito (9,5%) diante de incertezas fiscais.

Recorde para o Ibovespa

O BBA introduziu o preço-alvo recorde de 145 mil pontos para o Ibovespa ao fim de 2024, o que, considerando o patamar atual do índice, representa um potencial de valorização de 16,3%.

Seria o maior upside do Ibovespa desde 2019, quando encerrou o ano com ganhos de aproximadamente 31%, de acordo com um levantamento elaborado pela Empiricus Research a pedido do Money Times.

Desde 2000, o Ibovespa registrou avanço de dois dígitos em um ano 11 vezes (já considerando 2023, que acumula uma alta de aproximadamente 13%). Houve mais quatro anos de valorização, ainda que com desempenho mais fraco.

O levantamento mostra ainda que, em 23 anos, o Ibovespa registrou quedas anuais nove vezes.

Ano	Valorização do Ibovespa (%)
2000	-10,72
2001	-11,02
2002	-17,01
2003	97,33
2004	17,81
2005	27,71
2006	32,93
2007	43,65
2008	-41,22
2009	82,66
2010	1,04
2011	-18,11
2012	7,4
2013	-15,5
2014	-2,91
2015	-13,31
2016	38,93
2017	26,86
2018	15,03
2019	31,58
2020	2,92
2021	-11,93
2022	4,69
2023 (acumulado até agora*)	13,42

*Considera o ano acumulado até o fechamento do pregão de 14 de novembro de 2023.

Para o BBA, considerando estimativas mais otimistas para a economia brasileira (recuperação em formato de “V”), crescimento maior de resultados e um custo de capital de 13% (o cenário-base considera 14,4%), o Ibovespa pode disparar para 199 mil pontos no próximo ano.

Enquanto isso, em um cenário mais pessimista, com um CAGR (taxa de crescimento anual composto) de LPA em dois anos mais modesto e um custo de capital maior, de 16,5%, o Ibovespa pode cair para os 100 mil pontos.

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Commodities vs. ações cíclicas domésticas

Em 2024, a participação das commodities deve corresponder a 50% do LPA do Ibovespa, de acordo com o BBA. Porém, a expectativa é de que essa contribuição caia ao longo do ano devido a um LPA menor do segmento.

Em contrapartida, as ações expostas ao ambiente doméstico devem apresentar LPA maior.

“As ações domésticas provavelmente mostrarão crescimento de duplo dígito tanto em 2024 quanto em 2025”, afirma o time de análise do BBA.

A instituição espera que uma taxa Selic menor, um crescimento “decente” do PIB e a queda da inflação ajudem na recuperação do LPA das ações domésticas.

Lista das 10 melhores ações

O BBA tem a lista das 10 principais ações brasileiras para comprar, que inclui as cinco top picks do time de análise no momento: Equatorial (EQTL3), Localiza (RENT3), Grupo GPS (GGPS3), Banco do Brasil (BBAS3) e Suzano (SUZB3).

O BBA explica que o portfólio traz uma combinação interessante de valuation, crescimento e qualidade. Cerca de 44% da composição têm peso em ações de valor; 42% têm peso em ações com “vantagens competitivas” (retorno sobre o patrimônio líquido acima do custo de capital e estabilidade de market share); e 35% têm peso em companhias expostas a commodities.

Confira o portfólio:

Empresa	Ticker
Equatorial Energia	EQTL3
Localiza	RENT3
Grupo GPS	GGPS3
Banco do Brasil	BBAS3
Suzano	SUZB3
Vivara	VIVA3
Sabesp	SBSP3
Prio	PRIO3
Hypera	HYPE3
Randon	RAPT4