É hora de comprar Eletrobras (ELET3)? Acionistas podem esperar salto de mais de 37%

A Eletrobras (ELET3) apresentou bons resultados no quarto trimestre de 2023 (4T23), avançando em seu processo de turnaround após a privatização. A companhia reverteu o prejuízo e lucrou R$ 893 milhões no período.

Em reação, ELET3 operava em alta de 1,66%, valendo R$ 44,11, por volta das 14h desta quinta-feira (14).

Como principais destaques, Vitor Sousa e Israel Rodrigues, da Genial Investimentos, citam:

• aumento de 2.095 MW em capacidade instalada, refletindo a consolidação da usina hidrelétrica Teles Pires;
• implementação de 199 empreendimentos de transmissão, associados a uma RAP de R$972 milhões por ano;
• redução dos custos PMSO em 27% ano a ano, associados aos dois PDVs realizados pela empresa; e
• continuidade do processo de simplificação societária e corporativa.

Outro ponto que diz respeito ao processo de turnaround é a evolução dos preços de longo prazo de energia elétrica. “Os atuais níveis de preço estão sendo negociados a níveis muito mais interessantes do que no trimestre passado, o que permitiu a empresa elevar seu grau de contratação do portfólio para 2024 e 2025 em 85% e 70%, respectivamente”, dizem.

Marcelo Sá e a equipe do Itaú BBA ainda destacam que, a Eletrobras reportou mais uma vez uma redução significativa nos empréstimos compulsórios contabilizados de R$ 1,9 bilhão, agora em R$ 17,2 bilhões. “Esta redução foi causada principalmente por acordos judiciais no trimestre, refletindo o processo de recuperação em curso”, afirmam.

Nem tudo são flores

Apesar do otimismo, o BBA ressalta que nem tudo foram flores para Eletrobras no trimestre. O banco, inclusive, classifica os resultados como “neutros”.

Os analistas alertam que as provisões acima do esperado afetaram os resultados, embora a maioria delas não tenha sido recorrente.

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“A companhia observou um impacto negativo de R$ 383 milhões relacionado às despesas com inadimplência do Amazonas-D, que não haviam sido consideradas pela companhia nos trimestres anteriores”, reiteram.

Além disso, o resultado de equivalência patrimonial ficou abaixo das estimativas do banco e caiu 62% na comparação anual, explicado pelo impacto negativo da Eletronuclear, que teve paralisação das usinas Angra I e II.

É hora de comprar Eletrobras?

Na análise da Genial, os números do último trimestre de 2023 da Eletrobras são “uma prévia do futuro”. A casa tem recomendação de compra para as ações, com preço-alvo em R$ 52 — o que implica uma potencial alta de 19,84%.

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“Vemos a empresa negociando ao patamar de uma empresa estatal, mesmo sendo uma empresa privada em meio a um processo de transformação que, a cada trimestre, vem demonstrando resultados promissores”, dizem Sousa e Rodrigues.

O BBA, por sua vez, tem indicação outperform — performance esperada acima da média do mercado — para companhia. O alvo para o final de 2024 é de R$ 59,60, projetando um salto de 37,36% para as ações.