Dólar vai voltar aos R$ 5,40? XP espera ‘sobe e desce’ no ano, mas vê ajuda vinda dos EUA e de Brasília

A incerteza maior do que o usual tanto no cenário brasileiro quanto internacional deve continuar impulsionando o dólar, segundo a XP Investimentos.

No começo deste mês, a moeda chegou a bater os R$ 5,70 no intradia, atingindo a máxima desde janeiro de 2022. Hoje, o divisa à vista (USDBRL) oscila no patamar dos R$ 5,64.

O economista-chefe da corretora, Caio Megale, e sua equipe destacam que a depreciação recente do real refletiu movimentos domésticos, como a piora da percepção de risco fiscal e ruídos no cenário político.

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“Crescente incerteza sobre a capacidade do governo de elevar as receitas de modo a cumprir as regras fiscais existentes, além de intervenções do governo em empresas listas e ruídos entre o Executivo e o Banco Central têm impactado a percepção de risco sobre ativos brasileiros, incluindo a nossa moeda”, dizem.

Além disso, a forte saída de capital estrangeiro dos mercados brasileiros, especialmente da bolsa de valores, tem refletido a piora de percepção de risco, além de impactar o fluxo de moeda e, consequentemente, a taxa de câmbio. Só este ano, os gringos já retiraram R$ 28,8 bilhões da B3 no acumulado.

Os economistas destacam, ainda, o impacto dos juros altos nos Estados Unidos (EUA). “Embora os juros na maior economia do mundo devam começar a cair nesse semestre, esse movimento deverá ser gradual – mantendo um dólar relativamente forte frente a outras moedas, por atrair capital em busca de maiores retornos”, avaliam.

 O que esperar do dólar no restante de 2024?

Para os próximos meses, a XP espera alguma redução na percepção de risco até o final do ano, com o início do ciclo de corte de juros nos EUA e a melhora de ruídos políticos no Brasil, ainda que parcial.

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“Não vemos o real se valorizando de maneira sustentada para o valor apontado por modelos estruturais — de aproximadamente US$ 5,25 reais — ou seja, refletindo fundamentos econômicos, como a nossa taxa de juros e o preço e quantidade do que vendemos/compramos em relação ao resto do mundo.”

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A corretora projeta a taxa de câmbio em R$/US$ 5,40 para o final de 2024 e 2025, reconhecendo maior incerteza do que o usual no cenário.

Os economistas destacam, no entanto, que a projeção não significa que esse será o valor da taxa de câmbio ao longo de todo o ano. “Pelo contrário, esperamos que o ‘sobe e desce do dólar’ siga presente, especialmente diante do alto nível de incerteza nos cenários global e doméstico”, dizem.