Dividendos do Inter (INBR32) em 2023? Ano será de lucro, estima Genial

O Inter (INTR;INBR32) está posicionado para começar a reportar lucro em 2023, o que deve contribuir para a distribuição de dividendos, avalia a Genial Investimentos.

“É esperado um payout de pelo menos 25%”, afirma, em relatório publicado no início desta semana, antes da divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2022 da companhia.

Entre outubro e dezembro do ano passado, o Inter reportou lucro líquido de R$ 29 milhões, em linha com as estimativas da Genial e acima das expectativas do consenso do mercado (R$ 17 milhões, de acordo com a Bloomberg).

Apesar da sinalização de que a companhia está rodando novamente em lucro, o resultado do quarto trimestre ainda não é alto o suficiente para suportar um “mega gatilho” nas ações, diz a Genial.

“Mas ajuda nossa tese de que o banco estaria indo na direção de sua nova retórica: em busca de uma melhora em sua alavancagem operacional com maior equilíbrio entre crescimento e rentabilidade”, comentam Eduardo Nishio, head de research e finanças, e Wagner Biondo, analista do setor financeiro, em relatório publicado nesta terça-feira (14).

Mesmo com o lucro acima do esperado, as ações do Inter operam em queda na Bolsa de Nova York. Os BDRs (Brazilian Depositary Receipts) negociados na B3 caíam 4,62%, a R$ 9,08, por volta das 11h25.

Gatilho para ações

A corretora acredita que a empresa deve fechar 2023 com lucro líquido de R$ 380 milhões e ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) de 5,2%.

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Analistas esperam que o Inter continue reprecificando e “expandindo robustamente” sua carteira de crédito e outras linhas de negócios, mesmo com a desaceleração esperada devido ao cenário menos favorável do ciclo.

“Acreditamos que o banco ainda tenha um bom espaço para o crescimento da carteira de crédito em 2023, mas com maior foco na melhora da rentabilidade”, dizem Nishio e Biondo. A estimativa é de uma carteira total de R$ 31,4 bilhões para a companhia em 2023, avanço de 32,6% ano a ano.

A rentabilidade do Inter continua baixa. Para que consiga suportar o crescimento da carteira sem precisar de um aumento de capital, o banco precisa priorizar uma melhora de rentabilidade nos próximos anos, afirmam os analistas.

A Genial comenta que, apesar dos níveis elevados da Selic, taxa básica de juros do Brasil, a margem financeira do Inter deve manter um bom crescimento em 2023, de 27,1% no comparativo anual, resultado da reprecificação da carteira.

“As receitas de comissões e serviços tendem a continuar convergindo para uma maior participação na receita total. Acreditamos que os segmentos de Inter Invest, Inter Seguros e Inter Shop continuem se destacando. Já as despesas administrativas e pessoal devem manter um crescimento um pouco acima da inflação”, completam.

A Genial tem recomendação de “comprar” para o BDR do Inter, com preço-alvo de R$ 17,50, o que implica um potencial de valorização de mais de 80%.

Na avaliação da corretora, as ações do Inter são atualmente negociadas a múltiplos atraentes, com P/L (preço sobre lucro) de 10,4 vezes para 2023, “mas caindo rapidamente para 4,4 vezes P/L em 2024”, diante da expectativa de uma volta mais forte da rentabilidade.

“A volta de resultados positivos e crescentes pode impulsionar novamente as ações do Inter”, dizem Nishio e Biondo.