Dividendos da Taesa são motivo suficiente para comprar a ação?

A Genial Investimentos acredita que a Taesa (TAEE11) deve seguir entregando bons dividendos aos acionistas nos próximos anos. No entanto, os analistas da casa defendem que a remuneração consistente não é motivo suficiente para comprar a ação.

A corretora manteve recomendação de venda para a elétrica, após participar do evento que a companhia realizou com investidores. Com preço-alvo de R$ 36 estipulado pela Genial, o papel tem baixo potencial de valorização (cotação atual de R$ 38,05) e já precifica boa parte dos projetos em desenvolvimento.

O endividamento da Taesa em meio a um ciclo de alta de juros começa a incomodar o time de análise. A Genial vê isso como um fator negativo para o resultado financeiro da companhia, uma vez que diminuirá o poder de fogo da mesma para a aquisição de novos projetos nos próximos leilões de transmissão.

O analista Vitor Sousa disse acreditar na competência da empresa em fazer bons lances no processo competitivo e agregar bons projetos ao seu portfólio, mas enfatizou a relação de 4,3 vezes a dívida líquida sobre Ebitda para 12 meses, contra os 3,8 vezes em 2021 das estimativas da corretora.

“A companhia deve fechar o ano com um endividamento elevado, o que deve limitar o poder de fogo da empresa na aquisição de novos projetos e/ou aquisições relevantes”, comentou Souza.

Para o analista, um possível gatilho de valor para a Taesa é a venda da fatia que a Cemig (CMIG4) tem na empresa ou uma fusão com a Transmissão Paulista (TRPL4).

No entanto, a Genial destacou que, mesmo neste segundo cenário, considerando que tanto a Taesa quanto a Transmissão Paulista operam em altos níveis de eficiência e não possuem créditos tributários ou prejuízos acumulados em seus balanços, ganhos com sinergias não devem ser suficientes para gerar valor de maneira expressiva aos acionistas.

Leia também

Destaques da Bolsa

Santos Brasil (STBP3) dispara quase 20% após venda de participação da Opportunity para gigante francesa 

Exportações

Por que o Brasil quer adiar início da lei antidesmatamento da União Europeia?

A Genial tem recomendação de venda e preço-alvo de R$ 14,50 para Cemig. Para a Transmissão Paulista, a corretora indica manter o papel, com preço-alvo de R$ 27.