Dividendos: Como o dólar em baixa no 1T22 pode turbinar os proventos
A desvalorização de cerca de 15% do dólar no primeiro trimestre de 2022 pode levar algumas empresas da bolsa brasileira a ter ganho financeiro, o que impactaria no valor pago em dividendos aos acionistas, apontam agentes do mercado.
As 104 empresas da bolsa que estão alavancadas em moeda estrangeira devem ter um ganho financeiro de R$ 47 bilhões, caso consigam repetir o desempenho do quarto trimestre do ano passado, segundo a Economatica.
O lucro Ebit das companhias no quarto trimestre de 2021 foi R$ 55,1 bilhões. O possível ganho no primeiro trimestre deste ano representaria 85,3% do lucro Ebit das empresas, ainda conforme o levantamento.
A Economatica não considera nenhum tipo de cobertura – hedge cambial ou hedge natural da empresa. Na prática, as empresas têm esse tipo de mecanismo, que minimiza o impacto das oscilações da moeda estrangeira.
O sócio fundador e CIO da gestora Trígono Capital, Werner Roger, destaca que o ganho pode não ser monetário, mas tributável. “As empresas vão usar o máximo que puderem em pagamentos de juros sobre capital próprio”.
“Lucros maiores, não importa por qual razão, precisam reverter dividendos ou juros sobre capital próprio”, afirma.
Pagamentos dos juros sobre capital próprio são considerados como despesa por serem realizados antes do lucro líquido. Com a linha final do balanço menor, a companhia paga menos tributos à Receita Federal.
Suzano é a maior beneficiada
Considerando a amostra da Economatica, a empresa que poderá ter o maior ganho financeiro devido à desvalorização do dólar no primeiro trimestre de 2022 é a Suzano (SUZB3), que tem 82,9% da sua dívida tomada em moeda estrangeira.
O ganho financeiro da empresa, segundo consultoria, seria de R$ 9,96 bilhões – que representa 2,1 vezes o valor do lucro Ebit da empresa no quarto trimestre de 2021.
A Suzano informou nesta terça-feira (26) que pagará dividendos complementares em um total de R$ 799,9 milhões. O pagamento será efetuado em 13 de maio.
Setor de energia elétrica é destaque
Entre as 20 empresas com maior ganho financeiro, há seis do setor de energia elétrica e três de transportes e serviços.
Os setores de alimentos & bebidas, papel & celulose, petróleo & gás e veículos & peças têm duas empresas cada e outros três setores têm uma empresa cada, segundo a Economatica.
Não fazem parte da lista das maiores empresas com dívida em moeda estrangeira 72 companhias – que não publicam esta informação no plano padrão de contas definido pela CVM – Petrobras, Vale, CSN, Marfrig, Neonergia, Raizen e outras.
| Qdade de empresas/ Empresas | Estoque de dívida estrangeira vs total bruto % | Dívida com dólar a R$ 4,73, em 31 de mar (em bilhões) | Ganho financeiro pela variação cambial (em bilhões R$) |
|---|---|---|---|
| 104 | 40,38 | 264,5 | 47 |
| Suzano | 82,9 | 56 | 9,96 |
| Braskem | 98,3 | 29,2 | 5,19 |
| Embraer | 99,5 | 18,9 | 3,37 |
| Cosan | 45,7 | 18,8 | 3,37 |
| Klabin | 74,5 | 18,5 | 3,29 |
| Gol | 89,7 | 9 | 1,61 |
| JBS | 11,4 | 8,9 | 1,58 |
| Minerva | 73,3 | 8,3 | 1,48 |
| Rumo | 41,2 | 7,4 | 1,31 |
| Azul | 34,1 | 7,2 | 1,28 |
| Eletrobras | 18,5 | 7 | 1,25 |
| CPFL Energia | 31,8 | 6 | 2,07 |
| Americanas | 49,7 | 5,2 | 0,92 |
| Cemig | 49,3 | 4,7 | 0,84 |
| Engie Brasil | 24 | 4,1 | 0,73 |
| Energisa | 17,1 | 3,3 | 0,59 |
| Light | 31,9 | 3 | 0,53 |
| Petrorio | 84,8 | 2,8 | 0,49 |
| Sabesp | 18,6 | 2,7 | 0,49 |
| Iochp-Maxion | 57,8 | 2,7 | 0,48 |
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