Disparada de 19%: Ações da Kora Saúde (KRSA3) saltam após proposta de OPA para fechamento do capital
As ações da Kora Saúde (KRSA3) engataram alta de até 19% apenas na primeira meia hora de pregão desta segunda-feira (16), após a HIG Capital — controladora da companhia — protocolar uma nova oferta pública de ações (OPA) para fechamento do capital da Kora.
Segundo o fato relevante divulgado no domingo (15), a HIG propõe o pagamento de R$ 8,80 por ação detida pelos acionistas minoritários, implicando em um prêmio superior a 30% sobre o fechamento dos papéis na sexta-feira (13), quando KRSA3 fechou em R$ 6,72.
As ações terminaram a sessão desta segunda-feira (16) com alta de 12,50%, a R$ 7,56 na B3. Acompanhe o tempo real.
Esta não é a primeira vez que a controladora tenta engatar uma OPA para o fechamento do capital, a fim de promover a saída do Novo Mercado — segmento de listagem das empresas com práticas mais rigorosas de governança corporativa da B3. No entanto, a HIG vinha lidando com resistência por parte dos minoritários, que rejeitaram uma proposta em julho deste ano.
Segundo o comunicado de domingo, a controladora afirma já contar com a anuência de acionistas detentores de 31,86% das ações da Kora em circulação, sendo necessária a aprovação de dois terços dos minoritários para fechar o capital da empresa.
O objetivo principal da HIG é tirar a Kora do segmento Novo Mercado por conta do alto endividamento da companhia. Para a gestora, a participação no segmento “restringe algumas das alternativas disponíveis para o financiamento e a expansão das suas atividades”.
Oferta aos acionistas da Kora Saúde é positiva?
Na avaliação do Bradesco BBI e Ágora Investimentos, a oferta de R$ 8,80 é positiva para os acionistas minoritários da Kora Saúde, dado o prêmio de 31% sobre o preço de mercado e de 35% sobre o preço-alvo dos analistas para 2025, de R$ 6,50.
Os analistas pontuam ainda que o preço implica um múltiplo EV/Ebitda, que aponta o valor de mercado, para 2025 de 6,4 vezes. Isso representa um prêmio de 20% em relação à concorrente Mater Dei (MATD3) — apesar da menor alavancagem desta comparada à Kora — e maior posicionamento no mercado premium. Em relação à Rede D’or (RDOR3), o desconto é de apenas 18%.
Por fim, o BBI destaca que a dinâmica dos lucros da Kora Saúde tem sido fraca, com a receita do terceiro trimestre de 2024, caindo 2% em relação ao ano anterior e a margem Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustada em 2 pontos percentuais (p.p.) em base anual para 21%, 6 p.p. e 1 p.p. abaixo das premissas do Bradesco BBI, respectivamente.
