Debêntures incentivadas estão com juros maiores em 2023 em meio à fuga de investidores
As debêntures incentivadas mais negociadas na Bolsa brasileira estão com spread ainda maior em 2023 ante os juros reais pagos pelo Tesouro IPCA+ no Tesouro Direto.
Se, por um lado, os investidores estão fugindo do crédito privado agora, por outro, os ganhos com debêntures incentivadas estão maiores do que um ano atrás.
Entre para o Telegram do Money Times!
Acesse as notícias que enriquecem seu dia em tempo real, do mercado econômico e de investimentos aos temas relevantes do Brasil e do mundo. Clique aqui e faça parte!
De acordo com um estudo feito pela POP, empresa provedora de dados de mercado da Luz Soluções Financeiras, o spread médio das debêntures incentivadas foi de 1,23% acima das taxas oferecidas no Tesouro Direto, entre dezembro de 2022 e janeiro de 2023.
No mesmo intervalo de tempo um ano antes, o spread médio do investimento era de apenas 0,2% ante as taxas oferecidas pelos títulos públicos indexados à inflação.
Coincidentemente, na virada de ano, o volume de negociações de debêntures incentivadas caiu 55% em quantidade de transações, passando de 5.968 no início do ano passado para 2.651 em 2023, segundo o levantamento.
- EXCLUSIVO: O Money Times preparou +20 conteúdos especiais sobre o caso Americanas e está disponibilizando gratuitamente um e-book para você entender de uma vez por todas o que rolou com AMER3. Clique aqui para baixar.
Os dados em 2023 contemplam o total de 335 debêntures incentivadas, enquanto, no mesmo período no ano anterior, os dados se referem a 293 títulos de dívida privada.
| Características | 2022 | 2023 |
|---|---|---|
| Nº de debêntures incentivadas | 293 | 335 |
| Quantidade de negociações | 5.968 | 2.651 |
| Prêmio acima do Tesouro IPCA+ | 0,20% | 1,23% |
Crise da Americanas gera maior prêmio de risco
Após a descoberta de rombo contábil bilionário na varejista Americanas (AMER3) no início de janeiro e, posteriormente, dificuldades financeiras na companhia elétrica Light (LIGT3), ambas robustas emissoras de debêntures incentivadas, uma onda de resgates se abateu na renda fixa.
Com o movimento de fuga dos investidores, os retornos, que já mostravam sinais de alta desde a metade do ano passado, receberam um impulso adicional após os casos da Americanas e da Light.
- ENTENDA TUDO SOBRE AMERICANAS (AMER3): o Money Times preparou um e-book exclusivo com +20 conteúdos especiais sobre o caso. Retire o seu exemplar gratuito aqui.
Especialistas em crédito privado que estiveram presentes no CEO Conference 2023, evento promovido pelo BTG Pactual, já cantavam a bola de que a volatilidade no mercado de dívida privada no início de ano havia criado excelentes oportunidades de investimentos.
Desde a imposição da marcação a mercado sobre a leitura das aplicações em renda fixa e o vendaval da fraude contábil da Americanas, o momento é bastante oportuno para alocações em crédito privado, segundo Ana Luísa Rodela, head de crédito no Bradesco Asset.
“A volatilidade no mercado de crédito neste início de ano levou à forte abertura de spreads. As taxas dispararam, enquanto o preço dos títulos caiu. Você encontra, em média, títulos pagando CDI + 2% ao ano, além de papéis incentivados indexados ao IPCA sem cobrança de imposto de renda”, afirma Rodela.
- Ainda não entendeu direito o que está rolando com Americanas? Leia AQUI nosso e-book exclusivo sobre o caso e saiba o que está por trás da derrocada de AMER3.
Ainda conforme o levantamento elaborado pela POP, tiveram debêntures incentivadas em 2023 que chegaram a pagar prêmio de retorno (spread) até 3,37% superior a taxas oferecidas um ano antes.
| Debênture | Média de prêmio em 2022 | Média de prêmio em 2023 | Diferença |
|---|---|---|---|
| AGRU41 | 6,18% | 8,99% | 2,81% |
| AGRU31 | 7,23% | 8,56% | 1,33% |
| AGRU21 | 4,83% | 8,20% | 3,37% |
| AGRU11 | 6,13% | 8,11% | 1,98% |
| AGRU12 | 4,75% | 8,04% | 3,29% |
As debêntures incentivadas são títulos de renda fixa em que o investidor empresta dinheiro diretamente para empresas envolvidas em projetos de infraestrutura no país. Já que o governo brasileiro incentiva o setor, não há cobrança de imposto de renda sobre os ganhos com debêntures incentivadas.
Debêntures incentivadas mais negociadas
Os dados do levantamento também mostram que o retorno das debêntures incentivadas mais negociadas apresentou forte aumento entre os dois períodos avaliados.
Em contrapartida, o volume de negociação registrou queda firme no mesmo intervalo.
| Debêntures | Negociações em 2022 | Média de retorno em 2022 |
|---|---|---|
| EGIE17 | 39 | 0,00% |
| RUMOA6 | 42 | 0,18% |
| RUMOB5 | 42 | 0,27% |
| ALGA26 | 42 | -0,67% |
| ECOV22 | 42 | -0,53% |
| Debêntures | Negociações em 2023 | Média de retorno em 2023 | Diferença Anual |
|---|---|---|---|
| EGIE17 | 14 | 0,63% | 0,63% |
| RUMOA6 | 14 | 1,05% | 0,87% |
| RUMOB5 | 14 | 1,00% | 0,73% |
| ALGA26 | 13 | 0,52% | 1,19% |
| ECOV22 | 13 | 0,77% | 1,29% |