De volta aos escritórios: FIIs de lajes corporativas estão com bom ponto de entrada, diz Safra
O Safra iniciou a cobertura dos fundos imobiliários do setor de lajes corporativas com recomendação de compra para JS Real Estate Multigestão (JSRE11), BTG Pactual Corporate Office Fund (BRCR11), VBI Prime Properties (PVBI11), Vinci Offices (VINO11) e Autonomy Edifícios Corporativos (AIEC11) e neutra para CSHG Real Estate (HGRE11).
O banco assume uma visão positiva para o segmento, com expectativa de retomada dos escritórios por conta do avanço da campanha de vacinação contra a Covid-19 no Brasil e consequente recuperação na ocupação dos imóveis corporativos em São Paulo e Rio de Janeiro.
Na avaliação do Safra, as lajes corporativas devem se beneficiar do aumento de buscas por mais áreas diante do crescimento das empresas e da falta de uma grande oferta de novas áreas para os próximos anos.
“Se, por um lado, a vacância elevada é ruim, por outro, ela desincentiva o lançamento de novos empreendimentos, e é isso o que devemos ver ao longo ao menos dos próximos três a quatro anos”, afirma Cauê Pinheiro, analista responsável pelo relatório divulgado nesta segunda-feira (30).
O Safra estima que a cidade de São Paulo entregará poucos empreendimentos corporativos relevantes, enquanto o Rio de Janeiro, devido a uma vacância elevada há anos, não deve entregar novas áreas.
“As empresas que tinham área para devolver já o fizeram entre os anos de 2020 e 2021, então não há mais espaço para esse movimento, em nossa opinião, enquanto algumas companhias que devolveram áreas projetando a falta de necessidade dos espaços corporativos estão voltando atrás de suas decisões”, completa o analista.
Além da retomada no setor, a expectativa de desaceleração da inflação nos próximos meses, sinalizando o fim do ciclo de aperto monetário, e o desconto das cotas apoiam o cenário positivo projetado pelo Safra para os escritórios.
De acordo com o Safra, o fim da elevação dos juros pode levar a uma rotação de portfólio em direção a fundos de tijolos – e, negociados a um múltiplo P/VP (preço sobre valor patrimonial) de 0,68 vez, nível mais baixo dos últimos dez anos, os ativos parecem oferecer bom ponto de entrada no momento.
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