De 25 ações do varejo, quais valem a pena comprar agora, segundo XP

O varejo passou por uma atualização geral nas mãos da XP Investimentos. Recentemente, a corretora realizou alguns ajustes nas teses de investimento das 25 empresas do setor sob sua cobertura para incorporar:

• resultados recentes;
• um cenário macro mais atualizado;
• um tom mais cauteloso para o segundo semestre de 2023 e para 2024; e
• um custo de capital mais elevado.

De acordo com a equipe de análise da XP, o cenário de curto prazo deve se mostrar ainda desafiador, com a temporada do terceiro trimestre provavelmente mostrando uma demanda fraca, além de rentabilidade pressionada e uma alta alavancagem.

Os analistas também mencionam o grau elevado de incerteza em relação ao quarto trimestre.

“Ainda não estamos vendo a demanda ganhando tração”, afirmam.

Apesar disso, a XP vê alguns fatores que podem ajudar a levantar os números das varejistas no quarto trimestre, como. O principal deles é o declínio da inflação e das taxas de juros, mas as empresas também devem se beneficiar de um clima mais quente com a incidência do El Niño, mais dias úteis, o Desenrola e, ainda, um alívio de custo.

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Duas mudanças de recomendação

Aproveitando a atualização de estimativas, a XP realizou duas mudanças de recomendação dentro do setor. Raia Drogasil (RADL3) teve sua ação elevada, enquanto Multi (MLAS3) recebeu um corte. Ambas passaram a ter recomendação neutra.

Sobre a Raia Drogasil, embora continue esperando uma dinâmica de resultados mais fraca pela frente, a XP diz que a empresa é um nome defensivo para se ter em meio a um cenário macro ainda difícil.

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A corretora ressalta, no entanto, que as ações parecem justamente precificadas, negociando a 32 vezes P/L (preço sobre lucro) para 2024, em linha com os níveis históricos.

No caso do rebaixamento de Multi, os analistas citam expectativa de um momentum de resultados fracos por conta do ambiente macro e de ajustes operacionais e uma demanda por bens duráveis começando a engatar de forma consistente apenas no segundo semestre de 2024. Além disso, o cenário atual não favorece nomes de menor liquidez, completam.

Onde investir dentro do varejo?

Confira abaixo as recomendações da XP com os preços-alvo atualizados para 25 varejistas: