Da acumulação à euforia: os 3 passos do Ibovespa de volta ao recorde

O comportamento gráfico do Ibovespa nos últimos 20 meses é uma aula de análise técnica, nota o Banrisul em seu relatório mensal. Isso porque, segundo os analistas Fabio F Gonçalves e Guilherme C Volcato, o índice anulou sua tendência primária de baixa (iniciada no topo de 2010) em julho de 2016 ao romper um canal de baixa.

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“A partir daquele momento, foi possível perceber que nos encontrávamos em um novo momento: uma tendência primária de alta, que poderia nos levar de volta até aquele mesmo patamar. Embora em termos de fundamento não fosse razoável supor que isto aconteceria, graficamente era possível – e aconteceu”, destacam.

Eles apontam para três principais etapas:

1ª – Acumulação (entre janeiro e fevereiro de 2016)

Neste período, Gonçalves e Volcato explicam que o mercado “virou a mão”, ou seja, quando a maioria dos agentes, cansado dos prejuízos, ainda querem vender e o noticiário continua negativo. É um período que costuma ser curto, mas com uma alta intensa nos preços dos ativos.

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“Estes são comprados por investidores fundamentalistas, que conseguem perceber que as ações estão muito baratas, independente das condições econômicas de curto prazo. Isto correu entre janeiro e fevereiro de 2016, quando ainda parecia que o Brasil ia literalmente “quebrar”.

2º – Alta sensível (entre março de 2016 e junho de 2017)

Aqui é quando os “grafistas” entram no mercado, aponta o Banrisul. “Trata-se do período mais longo do ciclo, com uma alternância bem clara entre movimentos de alta e baixa – ao sabor das notícias”.

3º – Euforia (Momento atual)

Neste ponto, ressalta o Banrisul, o mercado já se mostra caro, mas é quando a mídia começa a tratar dos recordes com empolgação. Isso atrai investidores inexperientes em busca do rendimento passado.

“A volatilidade das ações aumenta, bem como o volume movimentado na Bolsa, o que leva muitos “analistas” a divulgarem relatórios cada vez mais otimistas, mesmo que os preços já estejam inflacionados. Alguém ainda quer comprar Magazine Luiza (MGLU3) ???”, destacam os analistas.

O que esperar

Agora, a corretora do banco avalia que nos últimos dois meses muitas ações aceleraram o seu ritmo de valorização em comparação ao período anterior. “Some-se a isto “múltiplos” nas máximas de muitos anos e veremos que estamos muito próximos de um movimento de “exaustão” dos compradores”, dizem.

Com isso, fica mais difícil encontrar ações com alta liquidez e boa relação risco versus retorno. “Uma nova disparada em setembro poderá nos forçar a adotar medidas “não convencionais” para outubro“, pontuam Gonçalves e Voncato.

Carteira

A carteira de setembro do Banrisul conta com a entrada da Cielo (CIEL3) no lugar que antes estava ocupado pela JBS (JBSS3) e pela B2W (BTOW3).

“A empresa vem apresentando em 2017 uma leve queda na lucratividade – algo natural, tendo em vista o impressionante crescimento visto nos últimos anos. Assim, uma vez que a maioria dos riscos não são novos (e parecem precificados), este momento pode ser visto como um bom momento para comprar uma das melhores Blue Chips brasileiras”, explicam.

Em agosto, o Banrisul obteve variação positiva de 15,25%, contra 7,46% do Ibovespa. Em 2017, o portfólio acumula valorização de 38,67% (21,07% do Ibovespa).

Veja a carteira para este mês: