CPI: Conheça o índice que provoca pânico nos mercados

O Índice de Preços ao Consumidor (Consumer Price Index, CPI) é uma importante medida de inflação nos Estados Unidos. O indicador é divulgado mensalmente pelo Bureau of Labor Statistics (BLS) e mostra a mudança de preços de bens e serviços consumidos pelas famílias.

No atual momento do ciclo econômico, os dados de inflação ganham destaque pela influência na dinâmica da taxa de juros. A principal intenção do Federal Reserve, o Banco Central americano, é arrefecer os preços com a promoção do aperto monetário.

Em janeiro, a inflação ao consumidor e seu núcleo ficaram dentro do previsto na base mensal e superaram o consenso na comparação ano a ano.

O CPI do mês passado foi de 0,5%, impulsionado por habitação, gasolina e alimentos, e subiu 6,4% na base anual. O núcleo, que exclui dados mais voláteis (alimentos e energia), apresentou alta de 0,4% em janeiro e de 5,6% em relação ao mesmo mês do ano passado.

O grupo habitação avançou 0,7% em janeiro e representou quase metade do aumento mensal. Os grupos alimentos e energia subiram 0,5% e 2%, respectivamente. Os grupos de veículos usados (-1,9%) e assistência médica (-0,7%) foram os que apresentaram as maiores quedas no mês.

Na divulgação do indicador, houve elevação da volatilidade tanto do mercado brasileiro quanto do americano, conforme já era esperado pelos investidores pela sua relevância.

A avaliação é que a inflação está em processo de normalização, mas com desaceleração lenta e que será preciso a continuação da atuação do Fed para levá-la para meta.

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A inflação ao consumidor americano no meio do ano passado estava no maior patamar dos últimos 40 anos, na casa dos 9%. Embora tenha caído para os atuais 6,4%, ainda está distante da meta estabelecida pela autoridade monetária de 2%.

Essa melhora de expectativa está contida nos principais índices acionários dos EUA. O S&P 500 acumula alta de aproximadamente 18% desde o fundo em outubro de 2022, e a Nasdaq tem uma valorização de quase 20% no mesmo período.

A inflação pode gerar impactos na economia, uma vez que eleva o custo de vida e reduz o poder de compra da população. Além disso, com a alta de juros para contê-la, o crédito fica mais caro.

Ou seja, há uma redução dos estímulos ao consumo pelas famílias e aos investimentos por parte do setor produtivo — este ainda tem a percepção do aumento do custo de oportunidade.

Por fim, as medidas de preços seguirão sendo acompanhadas pelos agentes do mercado financeiro até a percepção de que o pior já passou e o cenário seja de normalização.

Assim ocorrendo, os dados de atividades econômicas voltam a ganhar maior destaque para a análise da recuperação do crescimento da economia e a precificação dos ativos.

O Consumer Price Index, como visto, reflete a variação dos preços de uma cesta de produtos e serviços e serve de referência aos reajustes de salários, aposentadorias e outros benefícios concedidos pelo governo.

O Fed observa o CPI como um dos fatores para determinar a política monetária, apesar de que seu dado de inflação preferido seja o Personal Consumption Expenditures Price Index (PCE).