Coronavírus: imprevisível até para os short-sellers

A Bolsa não é lugar para principiantes especularem. Já falamos sobre isso diversas vezes, como por exemplo aqui. As pessoas devem investir parte do seu dinheiro em ações, mas pensando sempre no longo prazo e diversificando muito bem.

Para variar um pouco, hoje vou falar sobre um grupo diferente de investidores: os short-sellers.

Os short-sellers são profissionais que vendem ações a descoberto, um tipo de operação um pouco diferente de uma venda comum. Na venda a descoberto, o investidor precisa emprestar por um tempo as ações que pretende vender. Assim, ele consegue vender uma ação que não possui e ainda operar alavancado.

A literatura acadêmica mostra que a atividade dos short-sellers ajuda a prever futuros retornos negativos. Este artigo, por exemplo, argumenta que, na verdade, esse é o melhor previsor sobre retornos futuros.

Uma variável que resume a atividade dos short-sellers é o “short-interest”: a quantidade ações vendidas a descoberto dividida pelo total de ações em circulação. Quanto maior o short-interest, maior a probabilidade de uma queda nos preços nos dias e semanas seguintes.

Será que os short-sellers se anteciparam ao coronavírus? Parece que não… O gráfico abaixo mostra o fechamento do Ibovespa e o short-interest agregado da Bolsa brasileira. A primeira queda do Ibovespa, que aconteceu no dia 27 de fevereiro, não foi precedida por um aumento do short-interest. Se até os short-sellers, que são investidores profissionais com comprovado histórico de acertos, não foram capazes de prever o início desta crise, imagine então o investidor principiante especulando no computador de sua casa…

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Por isso, não caia nas fórmulas de investimento do tipo “do um ao milhão” propagadas pelos gurus da internet. Invista pensando sempre no longo prazo e diversificando muito bem.