Copel (CPLE6) vende usina hidrelétrica Baixo Iguaçu por R$ 1,5 bilhão; entenda a transação

Copel anuncia desinvestimentos na usina hidrelétrica de Baixo Iguaçu (Imagem: Copel/Divulgação)

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A Copel (CPLE6) informou ao mercado que, por meio da sua divisão Copel Geração e Transmissão (Copel GeT), exerceu direito de preferência na aquisição de 100% da Geração Céu Azul, que pertencia a Neonegia (NEOE3). O valor da transação foi de R$ 984 milhões.

A Céu Azul detém 70% do Consócio Empreendedor Baixo Iguaçu (CEBI), que explora a usina hidrelétrica Baixo Iguaçu. No início deste mês, a Neoenergia já havia anunciado a assinatura de um acordo para vender esta usina para as empresas EDF Brasil e STOA, em operação avaliada em R$ 1,4 bilhão.

A transação previa justamente a alienação de 100% das ações da Geração Céu Azul. Segundo comunicado da Neoenergia na época, a operação estava sujeita a eventual exercício do direito de preferência por parte da Copel, que detinha os 30% restantes do consórcio.

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Conforme o comunicado da Copel, enviado ao mercado na sexta-feira (21), após exercer o direito de preferência, a Copel GeT vendeu para a empresa tcheca DK Holding toda a participação na Céu Azul e sua participação minoritária no CEBI, pelo montante de R$ 570 milhões.

Com isso, a DK Holding assumirá 100% do controle da usina hidrelétrica Baixo Iguaçu, em um acordo que soma R$ 1,55 bilhão.

A Copel GeT recebeu à vista um sinal equivalente a 10% do valor total, sendo que o restante deve ser quitado pela compradora até a data do fechamento, com ajustes usuais para esse tipo de operação.

O fechamento de ambas transações estão sujeitas ao cumprimento das condições típicas deste tipo de negócio.

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Hora de investir em Copel?

Em relatório de 13 de fevereiro, Francisco Navarrete, do Bradesco BBI, e Ricardo França, da Ágora Investimentos, apontaram a Copel como um bom ativo para se ter em um ambiente macroeconômico em deterioração.

Isso porque veem a concessão da distribuidora no estado do Paraná (45% do valor presente líquido) é altamente resiliente, com um dos maiores PIB per capita do Brasil de R$ 42,4 mil, além de ter a segunda menor tarifa de eletricidade do país.

Somado a isso, a companhia está em uma trajetória de aumento rápido e consistente do pagamento de dividendos, na visão dos analistas.

As estimativas de dividend yield (retorno de dividendos) são de 6,8% para 2025, 7,4% em 2026 e 11% para 2027. Para eles, considerando o perfil de geração de caixa da empresa, não há razão para que o Copel não aumente o pagamento para cerca de 95% já em 2026.

“Com base nos números de alavancagem (2,4 vezes em 2026), poderíamos até mesmo assumir que, se nenhuma oportunidade de fusão & aquisição aparecer, pode haver espaço para dividendos extraordinários já em 2026, mas não contamos com isso em nosso cenário base”.