Copasa (CSMG3): Entenda por que resultado das eleições em Minas Gerais pode ser gatilho para salto das ações

Investidores que têm as empresas de saneamento no radar devem ficar de olho nas eleições estaduais, em especial de Minas Gerais, diz a Genial Investimentos.

Romeu Zema (Novo) tenta se reeleger para o governo de Minas Gerais, e um segundo mandato do governador, com mais experiência administrativa, colocaria a discussão da privatização da Copasa (CSMG3) em foco.

“O governador teria mais espaço para tocar a sua agenda privatista e, quem sabe, colocar a Copasa como um dos alvos prioritários desse processo”, avalia Vitor Sousa, analista do setor elétrico e de saneamento da corretora.

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Pela análise da Genial, o candidato com a agenda pró-privatização mais clara é a de Zema. De acordo com a corretora, apesar de um primeiro mandato mais tímido no avanço das pautas privatistas, o governador teria em um segundo mandato mais força para tocar a sua agenda.

A Genial lembra ainda que, por conta da pandemia do coronavírus, a agenda do governo de Minas Gerais, assim como os esforços das assembleias estaduais, foram absorvidas por outras pautas, “limitando a capacidade de entrega em outros setores”.

A Genial também destaca que, com a aprovação do novo marco legal do saneamento, o interesse do capital privado pelo segmento aumentou consideravelmente.

“À medida que boa parte das estatais de saneamento encontram-se com frágeis condições financeiras, alguns governadores optaram por realizar a concessão de exploração dos serviços de água e esgoto“, afirma Sousa.

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Segundo o analista, levando em consideração a alta competição e os prêmios pagos pelos vencedores dos últimos leilões de privatização, não seria absurdo imaginar que, dentro de um processo competitivo, houvesse pagamento de prêmio expressivo nos ativos oferecidos.

“Atualmente, a Copasa negocia a apenas 0,5 vez valor da firma/base de remuneração regulatória – indicando uma assimetria muito interessante, à medida que o cenário de privatização estaria muito longe de estar nos preços do papel”, acrescenta Sousa.

A Genial tem recomendação de compra para as ações da Copasa, com preço-alvo de R$ 20. Segundo a corretora, sob premissas razoavelmente conservadoras, o papel da estatal poderia subir mais de 100% com uma eventual privatização, considerando que a empresa está bem descontada sob sua base de ativos em comparação com os prêmios oferecidos por ativos de saneamento que foram alvo de privatização recentemente – ou outras aquisições no segmento de distribuição de energia elétrica.

E a Sabesp?

A Genial também recomenda acompanhar de perto as eleições estaduais de São Paulo, visto que existem dois candidatos “bem colocados” que possuem a privatização da Sabesp (SBSP3) em suas agendas.

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De acordo com a última pesquisa de intenções de voto divulgada pela Ipec, a pedido da TV Globo, o ex-ministro Tarcísio de Freitas (Republicanos) subiu e deixou o empate técnico com o governador Rodrigo Garcia (PSDB), aproximando-se de um cenário de disputa com Fernando Haddad (PT) no segundo turno.

Em caso de privatização, o potencial de destravamento de valor da Sabesp é expressivo, mas mais tímido que o da Copasa, avalia a Genial.

Por ora, a recomendação para a Sabesp é de “manter” e o preço-alvo sugerido é de R$ 58.

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