Murro em ponta de faca? Entenda por que a Empiricus vai insistir nas microcaps mesmo após research ‘quebrar a cara’ com a queda dos juros

A Empiricus Research, principal casa de análise financeira independente do mercado brasileiro, está propondo um movimento ousado para seus leitores e potenciais interessados em ganharem muito dinheiro.

A empresa irá selecionar um pequeno grupo para receber acesso imediato a uma lista com as 10 ações de maior potencial de valorização até o fim do ano.

Para o analista Rodolfo Amstalden, principal nome por trás da lista, o potencial médio de ganhos é de até 90%. A projeção foi feita durante o evento Small Caps Masters, promovido pelo podcast Market Makers.

A Sociedade Microcap, como foi batizado o grupo, está aberta tanto para assinantes como para novos interessados e as inscrições podem ser feitas neste link.

O grupo será liderado pelos analistas da série Microcap Alert, responsável por indicar ações de baixa capitalização e potencial de valorização explosivo. As ações selecionadas já entregaram 59% de lucro em 2023 e 359% desde a criação da série, em agosto de 2014.

A decisão da Empiricus surpreende porque, apesar do momento extremamente propício para investir nas small caps, um dos grandes gatilhos esperados para uma forte valorização desses ativos, que foi o início do corte da taxa Selic, não se mostrou tão benéfico para as ações como se esperava.

Mas por que isso aconteceu e por que os analistas vão insistir com a tese, mesmo tendo “quebrado a cara”?

A Selic caiu e as ações também: entenda o que aconteceu

Até agosto, existia uma forte expectativa dos investidores de ações pela queda da taxa de juros no país.

Isso porque é consenso no mercado que os juros altos prejudicam a performance de ativos de risco. Mas, quando eles caem, isso tende a impulsionar a valorização das ações, por exemplo.

Eis alguns dos motivos que sustentam essa tese:

1. Juros mais baixos tornam o dinheiro mais barato, acelerando a economia e aumentando o poder de compra das pessoas, o que impacta positivamente no resultado das empresas;
2. Isso também torna mais barata a dívida das empresas, que podem usar o dinheiro para pagar dividendos ou fazer novos investimentos;
3. Os modelos de precificação consideram a Selic como um custo de oportunidade, já que ela pode ser obtida facilmente e com pouco risco por meio do Tesouro Direto. Assim, quanto mais ela paga, mais as ações precisam entregar para justificar seus níveis de preço, ou seja, seu valor de mercado tende a cair quando os juros estão altos.

E o histórico comprova isso. Observe o gráfico abaixo, que mostra o desempenho histórico do Ibovespa comparado com os níveis da taxa Selic:

Observe que, de maneira praticamente correlata, quando a Selic cai, o Ibovespa sobe. Mas quando ela sobe, o Ibovespa cai.

É quase uma certeza, fundamentada pela teoria econômica e pela prática.

Como começamos o ano com os juros muito altos, na casa dos 13,75% ao ano, o que prejudica a economia, havia uma forte expectativa de redução, em algum momento, o que animava os investidores.

Veja, por exemplo, o gráfico de desempenho do Ibovespa neste ano:

A marcação em vermelho corresponde ao início de agosto, onde o Banco Central finalmente fez o primeiro corte na Selic, para 13,25% ao ano.

Do início de 2023 até lá, a Bolsa subiu cerca de 13% diante apenas das expectativas de quedas de juros, que se materializavam com as melhoras dos dados econômicos do país.

Havia a esperança de que, quando a queda de juros de fato se iniciasse, a Bolsa explodiria de vez. Mas não foi o que aconteceu…

Do ponto vermelho no gráfico até hoje, o Ibovespa caiu 4%, derrubando o ganho total no ano para 9%.

Isso frustrou grande parte do mercado – incluída a própria Empiricus. A lista de small caps da casa de análise, por exemplo, que subia mais de 60% no ano e tinha um upside de 400% no longo prazo, caiu 6% só em agosto.

Mas o que explica a contradição de a bolsa subir apenas com a expectativa de queda de juros e cair quando os juros de fato foram reduzidos?

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Mercado antecipa tendências e efeito de alta costuma ter certo atraso

Para o analista Ruy Hungria, da Empiricus, a principal explicação para a queda do Ibovespa mesmo com o corte da Selic é a precificação prévia dos eventos econômicos.

“O mercado tem o comportamento de antecipar os eventos. Essa queda dos juros já vem sendo precificada desde abril, tanto que a bolsa foi de 107 para 122 mil pontos com essa expectativa. Em agosto, apesar do corte, tivemos um ajuste das perspectivas da velocidade da queda dos juros, além de um quadro internacional desfavorável”, explicou Hungria na edição de setembro do programa Onde Investir, do portal Seu Dinheiro.

Na visão do analista, por mais que a bolsa tenha caído, não se trata de nada muito “dramático” ou que modifique as perspectivas daqui pra frente. E, mais uma vez, o histórico comprova essa tese. Preste atenção na tabela abaixo:

Ela ilustra o desempenho médio da bolsa brasileira após o início dos últimos 10 cortes de juros no país.

No primeiro círculo vermelho, está a média de desempenho do Ibovespa 1 mês após o início do corte de juros, uma queda de -2%.

Já nos dois círculos seguintes, estão o desempenho do Ibovespa após 1 e 2 anos do primeiro corte: ganhos de 21% e 43%.

Simplificando: o ajuste de expectativa após o início da queda dos juros é muito comum, mas ele está longe de representar o fim do ciclo de valorização ou das grandes oportunidades. E é nessa esteira que a Empiricus segue confiante a ponto de montar um grupo exclusivo de investidores para receber uma lista seleta que pode se beneficiar desse movimento.

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Por que os analistas da Empiricus seguem confiantes?

Apesar de amargarem uma queda de 6% em agosto, os analistas da Empiricus seguem convictos de que o ciclo de afrouxamento dos juros deve continuar e, nos próximos meses, as ações podem subir de maneira geral.

Tanto que, apesar da alta acumulada de cerca de 60% no ano, o analista Rodolfo Amstalden projeta um ganho potencial de até 90% para a lista de small caps.

De maneira geral, essas empresas possuem menor valor de capitalização e ainda não geram resultados tão consistentes como as grandes empresas da bolsa, como Petrobras, Vale ou Itaú.

Se por um lado isso prejudica quem busca estabilidade e dividendos, por outro possibilita valorizações extraordinárias em curtos períodos de tempo. Isso se justifica por dois motivos:

1. Imagine o quão difícil é para uma empresa que já vale bilhões de reais dobrar de valor? Peguemos o exemplo do Itaú, que vale mais de R$ 200 bilhões. Para uma valorização de 100%, o banco precisaria passar a valer R$ 400 bilhões. Já para uma microcap de R$ 20 milhões, bastariam mais R$ 20 milhões para uma valorização da mesma ordem. Ou seja, o ganho absoluto de capital para provocar a mesma valorização é bem menor quando se fala em small caps.
2. A expectativa de lucro das microcaps geralmente está no futuro, pois são empresas em que o investidor tem a expectativa de crescimento. Isso as torna extremamente sensíveis às condições econômicas e aos juros. Com a alta da Selic, elas foram muito penalizadas. E agora, quando a Selic começar a cair, têm tudo para explodir…

Movimentos de valorização exponencial já foram registrados no passado. Veja o que aconteceu em 2003, 2008 e 2016, segundo tabelas elaboradas pela própria Empiricus:

Os três bull markets mais recentes do mercado brasileiro puderam colocar muito dinheiro no bolso dos investidores. Claro, o retorno passado não garante o lucro futuro, mas, segundo os analistas da Empiricus, a história pode estar se repetindo. 

Um grupo seleto, com objetivos alcançáveis e muito zelo pelo seu dinheiro

Se você ficou curioso sobre esse caminho proposto pela Empiricus, pode ser o momento ideal de conhecer mais detalhes sobre a estratégia.

A Sociedade Microcap está com vagas abertas para novos interessados até o próximo dia 18. A inscrição para conhecer o projeto é totalmente gratuita e pode ser feita por meio deste link.

Se você busca resultados realistas e com recomendações estudadas a fundo, que respeitam o seu dinheiro e seu perfil de investidor, esta Sociedade é perfeita para você.

No dia 18 de setembro, às vésperas da próxima decisão do Copom, a Empiricus vai mostrar como ter acesso ao passo a passo inédito para você buscar ganhos de até 90%.

Para participar, basta se cadastrar no link abaixo: 

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