Hora de dar chances às ações da Petrobras (PETR4)? Analistas respondem após coletiva ‘menos preocupante que o esperado’ de Magda Chambriard

As ações da Petrobras (PETR4) reagiram positivamente à primeira coletiva de Magda Chambriard como presidente da companhia, que ocorreu na última segunda-feira (27). No pregão seguinte à entrevista, PETR4 apresentou alta de 2,13%.

Para que o investidor possa tomar as melhores decisões, trouxemos aqui os principais pontos levantados pelos analistas da Empiricus Research a respeito da entrevista e a resposta para a pergunta: vale a pena investir na Petrobras (PETR4)?

Segundo o economista e analista macroeconômico da Empiricus, Matheus Spiess, a coletiva “não foi tão ruim quanto poderia ser, mas ainda está longe do ideal”.

“Muitos pontos abordados parecem ter sido tirados de um passado distante, como a defesa enfática do ‘chefinho’ Lula e a tentativa de ressuscitar a indústria naval, uma iniciativa que já fracassou anteriormente”. 

O estrategista-chefe da Empiricus, Felipe Miranda, afirma ter gostado do discurso “em termos líquidos”, e que a alta do petróleo contribuiu para que as ações reagissem bem à coletiva de ontem. 

Para o analista Ruy Hungria, também da Empiricus, a entrevista foi “menos preocupante do que o mercado esperava”.

“Foi um tom mais conciliador entre acionistas minoritários e o governo, que é o acionista majoritário”.

Confira os principais pontos da coletiva, na visão dos analistas.

1 – Distribuição de dividendos

Um dos pontos que os investidores mais aguardavam eram as declarações de Magda Chambriard a respeito da distribuição dos lucros aos acionistas.

De acordo com ela, a empresa irá respeitar os interesses dos acionistas públicos e privados e se a companhia “der lucro, vai pagar dividendos”. 

Na visão de Spiess, a presidente teve “respostas ambíguas sobre seguir a lógica empresarial”. Apesar disso, o analista lembra: “o governo quer esses dividendos para fechar as contas”.

Sobre os dividendos extraordinários, Ruy Hungria viu uma falta de clareza nas respostas de Magda, já que é necessário entender melhor o montante que a Petrobras usará em outros investimentos que não sejam exploração e produção. Falaremos disso adiante.

É HORA DE COMPRAR PETROBRAS PARA BUSCAR DIVIDENDOS? VEJA NESTE RELATÓRIO GRATUITO

2 – Continuidade nos investimentos de exploração e produção

Um ponto que agradou o mercado é a ênfase da executiva na continuidade dos investimentos em exploração e produção de petróleo – segmento mais rentável para a companhia.

“Sempre que a Petrobras fugiu da exploração e produção os resultados, quando não negativos, foram pífios. A Petrobras é uma petroleira, o que ela sabe fazer é explorar e produzir petróleo. E a Magda reforçou que a companhia vai continuar investindo bastante e se preocupando com aquilo que traz valor”, avaliou Ruy Hungria.

Existe uma preocupação de que o pré-sal atingirá seu pico ao final da década, em 2030. Por isso, o investimento em novos pontos de extração é importante, afirmam os analistas. E é justamente sobre isso que trata-se o próximo tópico.

3- Defesa da exploração da Margem Equatorial

Segundo Magda Chambriard, a Petrobras deve pensar em “repor reservas”.

“Produzir petróleo em águas ultraprofundas é o que sabemos. O foco não poderia ser outro que não zelar pela produtividade. E, para isso, é essencial repor reservas”, disse a nova CEO na coletiva.

Neste sentido, ela defendeu a ampliação do debate sobre a licença ambiental para a exploração de petróleo na Margem Equatorial brasileira. 

O assunto tem gerado debates com o Ministério do Meio Ambiente por conta dos impactos ambientais provenientes das atividades de extração no local. 

Para Matheus Spiess, “a exploração dessa região, no Norte e Nordeste, bem como da Bacia de Pelotas, no Sul, é essencial para compensar o declínio da produção do pré-sal a partir de 2030”.

Na mesma direção, o estrategista-chefe da Empiricus, Felipe Miranda, vê a defesa da exploração da Margem Equatorial positiva até “do ponto de vista social”.

“É uma oportunidade para o Norte e o Nordeste se desenvolverem a partir da exploração do petróleo. Seria uma oportunidade grande de crescimento para a companhia e para manter o Brasil entre os grandes produtores de petróleo. Abre-se uma nova fronteira de crescimento pontual”, afirmou.

No entanto, o analista pondera que, para que isso ocorra, é necessário uma “grande discussão” com o Ministério do Meio Ambiente, com o Ibama e outros órgãos ambientais.

É HORA DE COMPRAR PETROBRAS? VEJA NESTE RELATÓRIO GRATUITO

4 – Investimento em outros segmentos menos rentáveis

Como citado no início do texto, nem tudo foram flores para os analistas. Um dos assuntos que mais preocupa o mercado são os investimentos em outros segmentos menos rentáveis que a exploração e a produção de petróleo.

Além do baixo retorno financeiro para a companhia, essa alocação de recursos em outras fontes pode reduzir a capacidade de a companhia pagar dividendos.

Dentre os investimentos “alternativos” citados por Magda Chambriard, estão:

• Energia renovável;
• Refinarias;
• Fertilizantes; e 
• Indústria naval.

Para Ruy Hungria, é necessário esperar para saber o quanto a Petrobras vai dedicar a esses novos investimentos que “não costumam trazer bons retornos”.

O analista afirma que os investidores entendem e até toleram a destinação de recursos para essas outras atividades, desde que a companhia “não se esqueça da sua principal fonte de renda”.

“A gente entende o papel social da Petrobras, até porque o governo é o maior acionista. Mas ela tem milhões de outros acionistas que aportaram dinheiro na companhia visando uma participação nos lucros”, afirma Ruy Hungria.

Segundo Matheus Spiess, um outro tópico que chama a atenção é o impasse envolvendo a Unigel, uma fábrica de fertilizantes que tenta fechar um contrato com a Petrobras, já classificado pelo TCU como prejudicial às finanças da empresa.

“O setor de fertilizantes é de grande interesse para a ala política do governo, que deseja ver a Petrobras reativar outras fábricas desativadas durante os governos Temer e Bolsonaro. Considero uma péssima ideia, estamos retrocedendo nisso e é um risco imenso”, avaliou.

RELATÓRIO GRATUITO: VEJA SE A PETROBRAS ESTÁ ENTRE AS MELHORES AÇÕES PARA BUSCAR DIVIDENDOS

Longe de ser perfeito, discurso foi melhor que o esperado

Em suma, os analistas enxergam que o discurso, apesar de ter sido longe do ideal, foi melhor que o temido. Para Hungria, Magda foi “mais pró-mercado do que o mercado esperava, dado que ela foi escolhida por um desentendimento do governo com o último presidente da companhia”.

Hungria lembra também que a Petrobras gera mais de R$ 100 bilhões de caixa por ano (em 2023, o lucro líquido foi de R$ 124,6 bilhões). Por isso, ele afirma que é preciso muita criatividade para fazer “secar” os dividendos da petroleira.

“O problema é que pode existir essa criatividade. Esse é o problema de confiança dos analistas e acionistas. É um nível de geração de caixa brutal e que mesmo com o aumento de investimentos em refinarias, fertilizantes e outros braços, ainda sobraria para distribuir um yield de pouco mais de 10% ao ano, que está entre os melhores da bolsa. Mas não podemos garantir que não haverá criatividade extra”, afirmou.

É hora de comprar PETR4?

Ainda assim, o analista Ruy Hungria prefere monitorar a nova estratégia da companhia para, caso houver sinalizações positivas, mudar a recomendação, que no momento é neutra.

“Gostamos da Petrobras, especialmente em termos operacionais, mas entendemos que o papel está bem precificado neste momento. Se tiverem sinalizações de que vamos continuar tendo bons níveis de dividendos para remunerar o risco que é sempre inerente a uma companhia estatal, mudaremos a recomendação. Tudo depende de como será o discurso”.

Neste quesito, os analistas vêem outras cinco ações mais bem posicionadas para ganho de capital e distribuição de dividendos no momento. 

MELHORES QUE PETR4: VEJA 5 AÇÕES PARA DIVIDENDOS NESTE RELATÓRIO GRATUITO

Lista liberada: confira as cinco melhores ações para buscar dividendos

Periodicamente, os analistas da Empiricus Research reúnem as melhores ações para os investidores que buscam uma renda extra com dividendos em um relatório exclusivo.

A boa notícia é que o relatório foi disponibilizado gratuitamente a todos os investidores interessados, como uma cortesia da Empiricus Research.

No documento, você vai encontrar a tese de investimento em cinco empresas que pagam proventos e, ao mesmo tempo, estão em ponto de entrada mais atrativo que a Petrobras.

Todo o portfólio é montado em busca de encontrar ações que forneçam o equilíbrio perfeito entre proventos e ganho de capital.

“São empresas com balanço sólido, que geram muito caixa e são relativamente baratas.”

Você pode conferir as ações que compõem a carteira de dividendos de forma 100% gratuita, como cortesia da Empiricus Research, empresa do grupo BTG Pactual.

Para isto, basta clicar aqui ou no botão abaixo e colocar o seu melhor e-mail para receber o relatório com as teses, o dividend yield esperado e o peso ideal de cada uma delas na carteira.

GRÁTIS: AS MELHORES PAGADORAS DE DIVIDENDOS PARA COMPRAR AGORA