Entre PETR4, PRIO3, BRAV3 e RECV3, BTG Pactual não fica em cima do muro: ‘nossa principal escolha no setor’

Depois de 4 anos de preços elevados do petróleo, BTG vê alto nível de incerteza na commodity e avalia quem pode se destacar neste cenário (Imagem: Getty Images/Canva)

O BTG Pactual analisou o momento das petroleiras Petrobras (PETR4), Prio (PRIO3), Brava Energia (BRAV3) e PetroRecôncavo (RECV3) e elegeu sua “principal escolha” de investimento no setor.

Em um primeiro momento, o banco destacou a baixa no preço do petróleo decorrente das preocupações com a demanda econômica global. O Brent está cotado na casa dos US$ 72 o barril – queda de aproximadamente 11% nos últimos 30 dias.

“Não é de surpreender que as ações das empresas do setor tenham refletido este sentimento negativo”, escreveram os analistas responsáveis pelo relatório.

O BTG destacou que, ao longo dos últimos 4 anos de preços elevados do petróleo, as discussões sobre o setor se pautaram muito nos aspectos microeconômicos de cada ação do setor.

No entanto, continuam os analistas, o preço da commodity continua a ser a variável mais crítica e, com o alto nível de incerteza, é necessário adotar uma abordagem “pragmática” e “favorecer empresas que possam continuar a gerar fluxos de caixa durante muitos anos, mesmo sob preços deprimidos”.

Neste sentido, o banco enxerga apenas duas companhias do setor se destacando “por continuar a gerar fortes fluxos de caixas e dividendos” mesmo em um cenário em que o preço médio do petróleo esteja na casa dos US$ 65 em 2025 e os níveis de produção abaixo do cenário base: Prio (PRIO3) e Petrobras (PETR4).

Isso se daria graças aos custos significativamente menores dessas duas petroleiras, “incluindo de produção, capex, despesas gerais e administrativas e despesas financeiras”.

No caso da PetroRecôncavo (RECV3), o BTG vê um desempenho “razoavelmente bom” nessas circunstâncias, “dada à maior exposição a contratos de gás, o que reduz a sensibilidade da companhia aos preços do petróleo”.

Na contramão está a Brava Energia (BRAV3), antiga 3R Petroleum (RRRP3). “A BRAV teria dificuldade em gerar caixa, mesmo a preços ligeiramente menores do atual nível”, escreveram os analistas do banco.

Segundo o relatório, o pior desempenho na comparação com os pares se daria pelos custos de produção elevados e porque as operações da Brava ainda exigem investimentos substanciais para sustentar o crescimento.

“Dito isso, a BRAV ainda pode ter um bom desempenho se surpreender positivamente na frente de produção (gerando uma forte alavancagem operacional)”.

Por fim, o banco não ficou em cima do muro e elencou a ordem de suas preferências no setor: 

1. Prio (PRIO3);
2. Petrobras (PETR4);
3. PetroRecôncavo (RECV3).

Prio: principal obstáculo para a tese deve ser superado

Atualmente, uma das principais avenidas de crescimento para a Prio, a petroleira preferida do BTG no momento, é a liberação do campo de Wahoo pelo Instituto Brasileiro de Meio Ambiente (Ibama).

Recentemente, o Ibama aprovou o Relatório de Impacto Ambiental (RIMA) do campo e o abriu para consulta pública. “O período de consulta pública dura 45 dias e esperamos que o Ibama possa emitir a licença dentro de 30 a 45 dias após sua conclusão”, escreveram os analistas.

Para o BTG Pactual, este tem sido o principal obstáculo que impede as ações da Prio de “refletirem plenamente o seu potencial de crescimento”. Com a evolução do processo após meses de inatividade, o banco vê um “sinal encorajador”.

“Os riscos relacionados a Wahoo estão diminuindo gradualmente e, apesar da incerteza em torno dos preços do petróleo, a Prio continua a ser uma compra e a nossa principal escolha no setor”, recomendaram.

Prio está entre as 10 ações mais recomendadas para comprar agora, segundo o BTG; veja todas gratuitamente

O otimismo do BTG em relação às ações da Prio é tamanho que PRIO3 foi incluída na carteira das 10 ações mais recomendadas para setembro feita pelo banco.

A carteira tem como objetivo capturar as melhores oportunidades e performances do mercado de ações sugerindo 10 ações a cada mês a partir das análises do BTG Pactual, o maior banco de investimentos da América Latina.

De outubro de 2009 até 1º de setembro de 2024, a carteira recomendada do banco tem um retorno de 449,9%, contra 121,1% do Ibovespa no período.

A boa notícia é que o BTG liberou acesso gratuito a todos os investidores interessados em conferir a carteira de setembro.

Além dos ativos, você poderá conferir no relatório disponibilizado pelo banco a tese em cada empresa recomendada e uma análise do cenário atual.

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RELATÓRIO CORTESIA: AS 10 MELHORES AÇÕES PARA COMPRAR AGORA, SEGUNDO O BTG PACTUAL

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